导读: 一方面各种机构和组织预测全球经济复苏的步伐将减缓,全球经济面临巨大的风险;另一方面,全球矿业巨擘力拓却在不断地鼓吹全球铁矿石需求强劲。或许就是除了在忽悠铁矿石需求方之外,力拓还有忽悠投资者的愿望。目前,铁矿石已经成为全球矿业发展的翘楚,其利润之高和交易规模之大,任何其它金属都无法相比。不少投资银行也开始纷纷进入这一领域。
国际新闻
飓风给美国经济带来新麻烦
飓风“艾琳”于美国东部时间27日如期登陆美国东海岸,美国航空、电力等行业受到严重干扰,包括华盛顿、纽约在内的各主要城市全力备战抵御飓风肆虐,此次飓风造成的经济损失将为已疲软不堪的美国经济雪上加霜。
本网视点:由于担心“艾琳”可能造成严重灾害,美国东海岸的10个州已进入紧急状态,约230万居民被下令疏散。有经济学家预测,“艾琳”将可能造成高达100亿美元的经济损失,这对陷于困境的美国经济来说无疑是雪上加霜。说不定飓风的出现为美联储推出QE3创造了一个合适的时机。同时,“艾琳”的登陆也考验着奥巴马政府,关系着奥巴马连任。
欧元下行风险明显
外汇市场上周波澜不惊,美元指数在74附近遭遇较强阻力,短期仍有走强可能。欧元和澳元区间整理,并有下行空间。此外,日本央行表示,如果日元持续升值,将进行干预。
由于希腊国债价格大幅下跌,法国宣布财政紧缩的计划,目前态势下,欧洲形成财政紧缩已成为趋势。
本网视点:发行欧元债券的建议最初由欧元集团主席容克和意大利财长特雷蒙蒂提出。2010年欧债危机由希腊爆发并蔓延时,容克和特雷蒙蒂提出发行“E-bonds”的构想。据此构想,统一欧元债券的体系,将允许成员国按照统一成本进行融资,债券信用由全体成员国共同担保。欧元债券最大发行规模可达欧元区国内生产总值的40%;与此同时,各成员国仍可自行发售本国债券,两种债券可按一定比率互相转化。
显而易见,发行统一的欧元债券虽可降低高负债成员国融资成本,但必将推高核心成员国的融资成本和信用风险,表面上是将所有成员国的信用捆绑在一起,其实质则是强国为弱国担保。此举将使欧元区核心成员国的债务负担明显加重。奥地利财政部长费克特就曾表示,预计发行欧元债券将使奥地利增加几十亿欧元的债务负担。
所以,有关发行“欧元区债券”的讨论近期白热化,欧盟内部出现巨大分歧,一些国家包括不少经济学家都认为,欧元债券才是解决欧洲债务危机和恢复金融市场对欧洲银行业及欧元信心的治本之策,但此提议遭到包括德法在内欧元区核心国家的强力反对。
不过,如果德法继续拒绝“欧元区债券”计划,至少要进一步提高目前4400亿欧元金融稳定基金的规模,否则幻想市场对欧洲银行业融资困境及意大利、西班牙最终难逃寻求救助的担忧自己凭空消散,几乎是不可能的是。当然欧洲央行可能继续购买意大利、西班牙国债,但这部具有可持续性。
单从成本上考量,欧洲金融稳定基金规模的不断扩大、而且无助于根本上拒绝欧洲债务危机,只会把德法等施救国越拖越深,同样会造成这些国家自身的债务负担加剧和自身受债务危机传导。从希腊、到爱尔兰再到葡萄牙,现在是意大利和西班牙,都验证了利率飙升的正相关性,德国可能暂时受益,但欧元区如果只剩下德国,相信也失去了其存在的意义。
美联储暗示货币政策需再观察
历史没有重演。在26日怀俄明州杰克逊豪尔召开的全球央行年会上,美联储主席伯南克并未提及第三轮量化宽松政策(QE3)。但伯南克同时宣布,定于9月召开的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议的会期将由1天增至2天,旨在允许联邦公开市场委员进行“更加完整的讨论”。
本网视点:周末,在美国召开的全球央行行长会议上,伯南克并未直接宣布QE3。为什么?因为对伯南克曾经在QE2的时候宣布过不会再QE3,而且早先中国竟放出消息缺席这次会议,美国一定有遭遇如在韩国开G20峰会时遭围攻的场景。伯南克没有宣布QE3,美股开盘应声而跌。但是,接着伯南克就暗示美国经济增长低于预期,要继续刺激经济,美股应声由大跌转为大涨,导致收了根影线很长的探底线。
伯南克没有宣布QE3,但是并不代表不会推出。美国哪怕不说QE3,其必然行QE3之策,这是美国的利益所在。所以,哪怕不明说,也会暗地里干,国债上限已经批了,继续QE已经没有障碍。现在需要确定的是,从哪个渠道多走一些。否则,伯南克声称的刺激经济怎么刺激?刺激经济无非就是货币政策和财政政策,美国财政两党已经达成紧缩协议,财政政策上已经没有空间,刺激经济只有在货币政策上作文章。美国利率已经是0,还怎么刺激?除了QE还能干什么?所以,这条路是美国必走,因为除了QE它别无他途。至于说是不是高调说出来,那就是美国人自己的事了,但个人认为最终说出来的可能性还是较大,只是宣布得要比开始做得晚一些。即使不声称QE之名,也会进行QE之实。
欧洲银行业:欧债危机下一个“决堤口”?
拉加德的这番表态无疑再度敲响了欧洲银行业的警钟。在最近数月中,市场始终对欧洲银行体系心存担忧。而在近来股市“浴血”之中,欧洲银行业的跌幅也最为惨烈。除了大部分银行股价大幅下滑之外,许多资质较好的银行,如英国巴莱克银行、法国巴黎银行和德国商业银行等单日股价跌幅甚至高达10%以上。
野田佳彦面临又一“短命”首相风险
日本现任财务大臣野田佳彦在29日执政党民主党选举中击败4名候选人,出任民主党党首。由于民主党把控国会众议院绝对多数议席,野田获得众议院批准出任首相几乎没有悬念。野田有望最快于30日获国会表决通过,接替菅直人出任日本新首相。
野田新首相上任后马上就将迎来地震海啸半年的纪念日,灾区重建、核电站处理以及日元汇率都是非常棘手的问题,野田能否妥善处理尚存许多变数,成为又一个“短命”首相的风险仍然不小。
欧洲央行行长称考虑非常规货币政策
欧洲央行行长特里谢27日在美国怀俄明州举行的美联储年度经济座谈会上发表演讲称,假如市场情况发生恶化,在不影响价格稳定的情况下,欧洲央行将采用“非常规货币政策”。此外,特里谢反驳了市场上关于欧洲银行业即将爆发流动性危机的说法。
美联储会议纪要:考虑了一系列刺激措施
美联储(FED)周二(8月30日)公布的8月会议记录显示,美联储在8月会议上考虑了一系列的政策行动以扶助经济,包括巩固前瞻指引、资产购买和延长资产负债表平均年期,并考虑了史无前例的针对失业率或通胀率具体数字实施政策。
本网视点:美联储的QE3在空中悬多长时间,市场就需要在不安中继续忐忑着。预料之中的QE3没有在预料的时间内出现,但并不意味着美联储已经放弃这个“损人也不利己”的招儿。从目前的内外环境来看,QE3暂时不会出现,市场更多的关注美国经济情况,所以市场不会有大的起伏,在经历过QE3预期落空的低落后,市场很可能在寻找“起跳点”,慢慢在震荡中回升。
欧洲央行或暂停加息周期
在全球经济不景气的大背景下,此前曾多次强势上调利率控通胀的欧洲央行,也很有可能暂停加息周期。
据新华海外财经报道,欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)当地时间29日(北京时间昨日凌晨)向欧洲议会(European Parliament)表示,欧洲区的经济增长比预期要差,欧洲央行正重新评估通胀风险。分析人士普遍认为,这一表态或许意味着欧洲央行的加息举动即将暂停。
本网视点:美国QE3箭在弦上,欧洲依然在骑墙,如果欧债危机继续发酵很可能如欧洲央行行长特里谢所说要“采取非常手段”。所谓非常手段,其实就是特殊宽松政策而已。在全世界最大的两个经济体都将宽松之箭放在弦上,可以肯定的是中国央行基本没有紧缩空间。
希腊两大银行联姻 欧洲救市重心转移
正当舆论担心甚至断言,欧洲银行业或因资本和信心缺失,而成为欧洲债务危机的首个投资者 “弃儿”时,种种细节却在暗示,欧洲政府或将力挽狂澜,把此次主权债务危机的救助方向转向银行业。
本网视点:在欧洲银行业被资本充足率和投资者信心等棘手问题困扰、外界纷纷质疑其会否成为欧债危机下一个“决堤口”时,希腊第二大与第三大银行宣布合并,“抱团取暖”,共同应对债务危机,确实富有一定的创造性,也给深陷债务危机而手足无措的希腊带来了一定的信心。两大银行合并将产生巨大的协同效应,将在希腊经济复苏过程中起到重要作用。但是,我们还是会思考这两家银行的合并能否在国内引起“效仿”,能否缓解国内资金流动性不足的问题?不管救助是采取银行对银行,还是国家对国家,还是欧盟对希腊,救助的效果是最重要的。
传希腊为退出欧元区做准备
市场就像一个大舞台,你方唱罢我登场。在市场预期美联储推出QE3的舆论高潮过后,欧债危机重返投资者眼帘,希腊与意大利再次处在债务风暴的风口浪尖之上,有报道称希腊政府已经聘请一家法律顾问公司,为希腊退出欧元区做准备。首次拖累,欧元汇率便节节败退,欧元/美元重返1.4400水平下方,触及1.4355的低点。
本网视点:市场一直关注希腊是否退出欧元区,即使没有真的消息称希腊会退出,市场上也会捕风捉影、从蛛丝马迹中找到支撑其退出的丝毫信号。是啊,希腊债务危机已经不是一时的事情了,一直不能解决确实让人“想入非非”。希腊退出欧元区的后果很严重,不仅仅会动摇欧元区国家的信心,增加一串国家效仿的风险,也会导致欧元的崩溃。希腊要退出也不是自己能决定的,德法两大国家首先会反对。再说,前几天还在筹划统一欧元区财政,现在就传出希腊要退出的消息,势必有点前后矛盾。
巴西央行今年首次降息
巴西中央银行货币政策委员会今天晚间在此间发布公告,决定将银行基准利率从原来的12.5%下降12%。这是迪尔玛·罗塞芙政府今年执政以来,巴西中央银行首次降低利率。
本网视点:美联储推出QE3的预期不断、欧元区近期加息无望,再加上新兴经济体——巴西也开始降息、也有媒体报道称澳大利亚央行也可能降息,在全球主要经济体都在宽松的时候,我国想紧缩都很难。虽然8月份CPI可能会有所回落,但是,我国面临的通胀形势依旧很严峻,短期内也不大可能步入宽松行列。但是,定向宽松确实非常有必要的,前几天央行关于存款准备金率的扩容可能就是为定向宽松腾挪空间。
日元走强外需疲软 经济集体遇冷
受日元走强和外部需求疲软等因素的影响,日本8月31日公布的一系列经济指标集体遇冷。日本经济产业省8月31日公布称,今年7月日本工矿业生产指数环比增长0.6%,为连续第四个月实现增长,但增幅大幅低于6月的3.8%以及市场预期的1.4%。
本网视点:美元和瑞郎与日元一样,传统上被外汇投资者视为避险币种。美联储将放宽货币政策,以刺激美国经济,这种观点削弱了美元的需求。与此同时,瑞士央行采取大刀阔斧的行动,向货币市场注入大量流动性,并将利率压低至负值,从而导致瑞郎受压。8月4日日本政府曾经出台措施压力日元升值,但是这些举措却没有抑制住投资者对日元热情。日元升值势必会影响日本国内企业的出口,是脆弱的经济雪上加霜。
日本新任首相野田佳彦在担任财务大臣之际,动用日本7年以来最大规模的汇市干预行动,但日元一路升值不回头。野田佳彦在官阶更上一层楼后,阻升日元升值恐怕须要采取更为大胆的动作。
美联储内部对QE3分歧显著
美国联邦储备委员会(美联储)当地时间8月30日(北京时间昨日凌晨)公布的最近一次货币政策例会纪要显示,最近一轮美国经济衰退比(美联储)原先预计的程度要深,美联储已经讨论了一系列可以采用的、新的刺激政策。不过,纪要同时显示,对于何时采取何种政策,美联储官员意见分歧明显。
本网视点:对美元而言,进一步放松货币政策将使美元进一步贬值,但放任经济持续疲软而不作为也对美元不利,因此,无论QE3实施与否,美元中期表现都将保持弱势。尤其值得注意的是,同前两轮货币宽松政策一样,宽松的货币政策并不能从根本上解决问题,反而会助推美元贬值,加剧通胀,同时增加国债的融资成本,进一步增加财政压力。所以,尽管美元贬值有助于出口,但美国的国际压力将继续加大,靠印发货币去弥补债务上限的提高,只会导致美国主权信誉评级存在再次下降的风险。
欧元区8月通胀率同比升2.5%
欧盟统计局8月31日公布的最新数据显示,欧元区8月消费者价格指数(CPI)同比上升2.5%,涨幅与7月持平,低于6月的2.7%,符合先前市场预期,这主要是由于能源价格下滑缓解了物价上涨压力。该局同时公布,欧元区7月失业率达10%,就业市场仍未见起色。
本网视点:随着欧元区二季度数据表现不佳,以及不少机构争相看淡欧元区经济增长前景,这意味着早先欧洲官员认为欧元区经济或将在下半年强劲复苏的预测或将落空。而近来欧债危机蔓延不止,欧元区经济运行风险也在不断加大。迄今为止,欧元区为了“扑灭”欧洲主权债务危机“大火”已花费了一年半的时间,然而“大火”却越烧越旺。随着欧元区二季度经济数据遭遇滑坡,经济运行风险加大,不少经济学家认为,欧洲央行加息之路已暂时关闭了“大门”。
奥巴马拟推刺激案 创百万就业
刚刚休假归来的奥巴马已开始为他的下一轮经济振兴行动造势。周二在接受媒体采访时,奥巴马表示,政府即将公布的一揽子新措施能够为美国创造100万个新就业岗位,并将经济增长拉高1.5个百分点。与此同时,白宫还紧急召入一位就业方面的经济专家出任白宫经济顾问委员会主席。
本网视点:目前,对奥巴马来说,失业率高企、经济疲软是其连任的掣肘,如何破解这两个难题,是其最头痛的事情。过去奥巴马雄心壮志推动医疗改革、提出刺激经济方案与调高国债上限,在国会引起政治风暴。如今又将提出新的就业方案,必然增加国库开支。共和党已经放话,将看紧荷包,不会让奥巴马的建议轻易过关。即使共和党人不反对,需要进行短期借款的此种水平支出,会令美国政府在2012年选举之前进一步接近新的债务上限,而这是奥巴马决定要避免的。因此,奥巴马实施新刺激方案,困难还是很大的。
美股9月遭遇“开门黑”
美国政府方面1日发布报告,下调2011年美国经济增长预期。受此影响,美国股市9月第一个交易日便遭遇“开门黑”。
该报告将2011年全年美国经济增幅降为1.7%,低于2月份报告预测的2.7%。与此同时,2012年美国经济增幅也被降为2.6%,低于之前预测的3.6%。
本网视点:8月以来,先是美国两党就提高债务上限问题在最后一刻才达成协议,后是国际评级机构标准普尔调降美国的信用评级,美国金融市场持续动荡。因投资者普遍担心美国会陷入新一轮经济衰退,美股持续了两周的狂跌态势,特别是外围市场表现不佳、欧洲债务危机延续,使市场人心涣散,也是导致美股急剧下挫的原因之一。
虽然8月的最后一周,市场传言美联储将推出QE3终于令美股全面止跌反弹,但美联储并没有在预期中推出QE3再次令美股受挫,再加上美国经济数据不够“给力”,也是造成美股疲软的重要原因,近期市场观望情绪加剧。不过,美联储推出QE3的预期仍在,市场只是在前进中等待利好消息出现。
经合组织:全球经济复苏将放缓
经济合作与发展组织(OECD)秘书长安吉拉·古里亚周三表示,预计全球经济复苏步伐将放缓,该机构此前警告过的各种风险开始显现。
古里亚表示,经济下行风险已开始显现,其中包括大宗商品价格上涨、房地产市场的不稳定、金融系统存在的问题以及国际贸易谈判缺乏进展。此外,他还认为,欧元区的债务危机和美国债务上限谈判也面临很大不确定性。
本网视点:全球经济不仅复苏放缓,而且还蕴含着很大的风险,现在由美国牵头所推出的宽松政策,只是延长了这种危机爆发的时间,并没有从实质上改变,是“治标不治本”的方法。但是如果不采取这种宽松的方式,全球经济所聚集的这种风险有可能立马爆发。所以,在一边指责美联储的“放水”行为时,这些面临着巨大通胀压力的新兴国家还不得不改变原来的紧缩方向,转为宽松。
新兴国家货币政策转宽松?
8月31日,巴西央行意外宣布将银行基准利率下调0.5个百分点至12%,结束了长达7个月的加息周期。有分析指出,这意味着巴西做出了变相的宽松政策,但也有分析认为,不能仅从基准利率作出以上判断。
本网视点:巴西央行意外宣布下调银行基准利率50个基点至12%,引发业内哗然一片。面对仍高达7%以上的通胀指数,巴西央行在货币政策选择上出现如此180度大转弯,这令市场上有关新兴经济体可能就此开始政策转向的猜测一时间大幅升温。
或许在面对全球经济增长放缓的预期,预计亚洲大部分经济体都会考虑改变紧缩的政策姿态,转为适量宽松,在这种情况下,大宗商品价格有望再续新高,届时,也将加大新兴国家的通胀压力。不过,对于新兴国家来说,不宽松是立马死,宽松至少可以晚点死,中间还可能想出新招。
全球经济陷困局 黄金牛市不止步
在欧美债务危机和全球经济悲观前景的推动下,黄金以出乎市场预料的涨速突破1900美元。黄金泡沫论的声调越来越高。此后黄金大幅回调至1700美元附近似乎也验证了看空黄金的观点。那么黄金会不会就此结束此轮牛市行情?答案是否定的。疲软的全球经济和让人提心吊胆的欧债危机仍然支撑黄金中长期上涨。
本网视点:在欧债危机和美债危机的阴霾之下,全球金融市场一片动荡,在这场全球恐慌风波中,黄金成为各路避险资金追逐的对象。“千七”、“千八”、“千九”,在十几个交易日的时间里,黄金接连突破三大历史关口,黄金价格天天创新高,足以令所有人瞠目结舌。
事实上,黄金市场这波牛市起步于7月1日,这个时点恰好重叠美联储QE2(第二轮量化宽松货币政策)到期的时段,也是美债上限谈判爆发“府院之争”的关键时刻。进入8月,标普调降美国主权国家信用评级,引发美债危机,全球股市遭受重创,而黄金反而快马加鞭加速上冲,三天之内连下1700美元、1800美元两大关。黄金牛市“势如破竹”“节节攀高”,虽然支撑黄金上涨的因素仍在,黄金还未迎来牛市终结的信号,但是,黄金蕴藏的风险还是存在了。泡沫大了或者美元走强的时候,金价有可能会一泻千丈。
意大利取消减赤计划
本周二(8月30日)贝卢斯科尼正式宣布,回撤此前计划的450亿欧元紧缩方案,放弃财富税,对地方政府融资的削减数额也从此前的90亿欧元降至20亿欧元。新方案将于9月18号之前交由意大利参议院投票。
本网视点:在全球主要经济体已经或者正在准备实施“再宽松”政策的大环境下,想必没有国家想搞“特别”或“例外”。意大利更不想被宰割。减赤计划不仅仅会影响国内经济的发展,也可能会引起国内的不满。更何况有希腊的例子在那放着呢?希腊不也是一轮轮的坚赤,但是,结果还是要再减赤,以至于减到了国内根本没有增长源,还要承受国内强大的反抗。不过,不减赤,意大利就很难得到欧元区央行的帮助,还会重新回到债务危机的深渊,看来,两条路都不好走,但是,还是要选一条路走。
国际钢市
力拓与三菱提高对澳洲煤企购价
力拓矿业与其合作伙伴三菱公司提高了对澳大利亚煤炭公司价A股债券的收购价,希望借此获得澳大利亚煤炭公司另外14%的股份。
7月美国钢材进口量环比下降4.5%
美国商务部发布的数据表明,2011年7月份美国钢材的进口量为234.4万吨,同比增长6.6%,环比下降4.5%,低于预期。1-7月份美国累计进口钢材1563万吨,同比增长21.9%。
澳洲矿企、钢企冰火两重天
在矿业繁荣,澳元汇率持续坚挺背景下,澳大利亚经济发展失衡日趋显著。当前,矿业与其他某些经济部门冷热反差之大,可以用冰火两重天来形容。如何走出冷热失衡局面,已成为关乎澳经济能否实现持续增长的重大课题。
本网视点:在必和必拓、力拓靓丽的业绩单面前,不仅仅中国钢厂的收益相形见绌,就连澳洲国内的钢厂及建筑行业的业绩也很难拿出手。看来,在全球经济复苏不脆弱、美联储QE3不明的情况下,世界各国都躲不过“炙烤”。很明显,在美元持续贬值的情况下,澳元升值石头很难遏制。澳元的升值对本土的产品出口带来不利影响,而后期澳洲政府采取的措施值得关注。
澳洲州长:中国在扩大矿产来源 澳不担心非洲竞争
在全球产量中,西澳州的铁矿石占21%,铝占15%,液化天然气占9%,黄金占7%,镍占4%。就能达到如此集中度的区域而言,可能哈萨克斯坦将是未来我们唯一的对手,它现在还不是一个生产大国,但可能在20年后会成为这样的大国,在未来某个时间超过我们。
本网视点:西澳大利亚州州长科林·巴内特的有些表述,对于我国企业“走出去”还是很有帮助的,国企背后的国家背景、中国企业“绝对控制”对方的思路等等,都不利于中国企业走出去。不过,不要想着这位州长很心善,在为我们考虑,实际上,他是在为所在的州招商引资。
印度:或继续上调铁矿石出口税率
据印度报业托拉斯29日报道,印度官方可能进一步上调铁矿石出口税率,以抑制出口从而保障国内市场供应。
印度钢铁部长贝尼·普拉萨德·维尔马当日在印度议会下院表示:“我们已经把铁矿石出口关税税率从5%提高到20%,并可能进一步上调出口税率。”他说:“根据目前的政策,可以自由出口品味低于64%的铁矿石,政府已经决定将不通过禁止出口或设定出口限额的方式保护印度铁矿石资源,而是通过合适的财政措施来达到这一目的。”
浦项开始生产紫外线处理的钢产品
韩国浦项钢铁公司近日称,已开始生产世界首个经紫外线辐射处理的钢产品,提供给半导体和电子产品行业,如用在新型智能电视(Smart TVs)、冰箱和洗衣机等。据称,经紫外线辐射处理的钢产品表面比现在使用的更美观和洁净,其产量根据市场需求而定。
亚洲已成全球钢铁第一板
在亚洲稳居全球第一“钢铁板块”的同时其内在的“软肋”也在逐步显露。最根本的一点就是亚洲钢铁巨量的产业规模与其在产业链中的话语权难以形成合理的匹配度。
亚洲是全球最大的钢铁生产基地但因为铁矿石、焦煤等资源禀赋不足“长期以来亚洲钢铁行业在相关产业链中的话语权明显不强,在国际谈判中持续处于较为不利的地位饱受高成本之苦”。
新日铁莫桑比克煤矿计划2014年投产
世界第四大钢铁生产商新日铁称,其位于莫桑比克太特地区的Revuboe焦煤项目预计2012年上半年开工建设,2014年投产。
力拓:未来八年全球矿石供应至少增8亿吨
全球矿业巨擘力拓周四表示,鉴于全球铁矿石的需求估值巨大,预计未来八年全球每年至少需要再增加1亿吨的铁矿石供应,才能满足全球经济发展的需要。
本网视点:一方面各种机构和组织预测全球经济复苏的步伐将减缓,全球经济面临巨大的风险;另一方面,全球矿业巨擘力拓却在不断地鼓吹全球铁矿石需求强劲。或许就是除了在忽悠铁矿石需求方之外,力拓还有忽悠投资者的愿望。目前,铁矿石已经成为全球矿业发展的翘楚,其利润之高和交易规模之大,任何其它金属都无法相比。不少投资银行也开始纷纷进入这一领域。
巴西钢协下调今年钢产量及需求预期
巴西钢铁协会(IABr)近日称,受全球经济增长放缓的影响,各行业的钢需求下降,今年巴西钢产量和钢需求增长将低于预期,巴西高利率、进口竞争加剧及高库存,也制约巴西钢产量的增长。