中国钢厂逆经济形势增加生产 钢企利润跌入怪圈
一方面承受股价连跌，一方面承压净利润探底
十几辆装满铁矿砂的自卸载车、一字排开忙碌的巨型卸货机、泊满一艘艘货船的码头、堆满褐黑色铁矿石的广场……放眼望去，在路的一边，白茫茫的是海水，灰蒙蒙的是天空。来到作业港区，寒风凛冽，大型的集装箱货轮往来穿梭。
从2011年初以来，天津港这种“逆全球经济下跌增长”的繁忙景象，是天津港南10号泊位负责装卸的王辉庆所没有想象到的。
“中旬的时候，船多得有点出乎预料，经常一天就到两条船，大部分是从澳大利亚过来的。”王辉庆一边向《华夏时报》记者介绍，一边用自己沾满矿灰的手整理防寒服的衣领。
正常情况下，港口铁矿石出货量与钢厂的生产力度呈正比，出货速度增长，意味着钢厂生产力度进一步增加。而此时矛盾在于，一面是钢厂增加的生产力，一面却是“四面楚歌”的销售利润。
钢企陷入“跌跌不休”
在深交所投资者关系互动平台上，华菱钢铁的公告坦言：公司今年前三季度亏损1.63亿元，第四季度钢铁行业经营形势开始恶化，钢材价格大幅下降，公司全年扭亏压力加大，全年能否扭亏还存在不确定性。
此后半个月，华菱钢铁的股价接连探低。
12月5日更是一度跌至2.83元/股，当日跌幅为1.72%。如此一来，业绩低迷、行业不景气加上大盘持续下挫，让华菱钢铁股价亦“跌跌不休”，甚至不断刷新其上市12年以来的新低。
而事实上，华菱钢铁的现象并非个例。
截至11月末，根据20家上市钢企的股价来看，只有济南钢铁一家股价年增长率呈现上涨，仅为0.85%。但宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份当月跌幅都在6.5%以上，今年以来跌幅在20%以上。
根据长城证券统计数据，三季度以来，申万钢铁指数从2985点跌至2383点，跌幅达20.05%，同期大盘下跌14.59%。个股方面，除停牌的首钢外，跌幅均在10%以上，跌幅最大的是包钢股份跌33.41%；跌幅最少的是毛利率最高的西宁特钢，跌去10.61%。
与股价不断下挫呼应的是，利润率普遍下滑已经成为钢铁业挥之不去的“阴影”。根据半年报数据显示，在39家A股上市钢企中，净利润同比下滑的有17家。
以华菱钢铁为例，2010年全年，华菱钢铁亏损额高达26.4亿元。2011年一季度，公司仍亏损约2.15亿元。到了第二季度，公司单季度净利润已大幅减亏至-267.4万元。公司前三季度累计净利润为-1.74亿元，亦大幅减亏并接近盈亏平衡线。
《华夏时报》记者注意到，根据三季报显示，广钢股份、鞍钢股份、马钢股份等净利润下降更为明显，同比去年同期下降幅度，分别达到了2258.77%、90.71%、99.6%。对其原因，广钢股份三季报称，主要为钢材生产成本高企以及投资收益较少所致。
而原材料的上涨直接导致钢企实际采购成本大幅上升。1至10月，77家大中型钢铁企业实际产品销售总成本达28079.38亿元，比上年同期增长25.2%。
成本上涨并非全部原因
此时一方面要承受股价“跌跌不休”，另一方面承压净利润节节探底，问题是钢铁行业为何出现如此惨淡现状?广钢三季报中说明的“原材料成本上涨”并非全部原因。
《华夏时报》记者采访多位人士观点，原因之一是钢铁市场供过于求的态势不断积累。
中钢协数据显示，今年1至10月黑色金属采矿业固定资产投资完成1029亿元，比上年同期增长17.4%；冶炼和压延加工业固定资产投资完成3136亿元，比上年同期增长18.9%。
进入11月份，中小钢厂陆续开工。“12月日产量会再次抬头。这意味着明年钢铁行业生产能力或进一步增加。”德邦证券钢铁行业组分析师孔祥鹏解释。
但产量过剩的直接反应就是，市场并无过多渠道消化积压的钢材。
格林期货负责人韩静告诉《华夏时报》记者，首先是房地产行业遭遇“寒冬”对螺纹钢的需求出现明显下降。以保障房为例，根据住建部公布的数据，今年全国开工1000万套保障房的任务已经完成了98%，没有后续的建设投入。
还有2011年下半年基础建设投资，尤其是铁路建设出现大幅回落。数据显示，2011年1-10月份，铁路完成固定资产投资同比下降25.2%。
此时供求矛盾凸显，直接导致钢厂的库存积压。截至10月末，22个城市、5个钢材品种社会钢材库存量为1280万吨，比年初增长31.68%；大中型钢铁企业钢材库存量为1117.7万吨，比年初增长24.39%。
寻找突围之路
但不容忽视的是，钢铁行业作为资金密集型行业，负债率近70%，而其中大部分来自银行贷款。钢铁企业资金链正承受着重压。此时融资成了钢企手中的“尚方宝剑”。
如此一来，钢企发行债券、票据、融资券的公告“此起彼伏”。据《华夏时报》记者不完全统计，自10月初到11月16日，已有8家钢企已发行或拟发行债券或票据。
11月16日，前脚安阳钢铁股份有限公司刚发公告称，结束了10亿元第一期公司债券的发行工作，后脚包钢股份又拟申请注册发行总额不超过20亿元的中期票据。此外还包括河北钢铁的80亿元5年期无担保中期票据；安阳钢铁拟分两期发行不超过18亿元的公司债券。
据Wind数据统计，截至今年11月28日，年内钢企拟通过发债融资319.8亿元，而2010年钢企发债规模为130亿元，2009年则仅有20亿元。且钢企发债今年下半年以来呈明显加速趋势，8月份以来，7家钢铁上市公司发债169.8亿元，超过了前6个月的150亿元。
所谓“双管齐下”，为了缓解困境，钢企一面发行债券、票据融资，一面主动降低库存，手中的库存也尽量抛售。
德邦证券统计数据显示，从10月下旬开始，无论是宝钢、武钢、鞍钢等大型钢厂还是中小型钢厂，12月板材产品出厂价都出现了大幅下调加补贴，对于协议户的补贴幅度尤其大。
据《华夏时报》记者了解，某钢厂中厚板的挂牌价和结算价的差距超过1000元/吨。部分产品实际到货价格已经低于目前的市场价，而年终各家钢厂对2012年协议户的争夺战愈演愈烈。
