在经历了2年多的紧张运作之后，国内最大民营钢铁企业沙钢集团借壳上市的好戏即将迎来最耀眼的一刻。昨日，深交所决定，沙钢股份，即原来的高新张铜股票，自4月8日起恢复上市并撤销退市风险警示。
此时距离沙钢集团股东大会同意用淮钢特钢股权认购高新张铜定向发行的股份，已有两年零4个月；距离高新张铜因连续三年亏损被暂停上市，则过去了11个月。恢复上市，既让高新张铜起死回生，也让沙钢集团在资本市场拥有了第一块平台，而我省企业借助资本市场进行资产重组又增添了一个新的成功案例。
生死重组：沙钢白送2.6亿
注册在张家港经济开发区、主营铜等有色金属加工的高新张铜，自2006年10月25日登陆深交所中小板后，业绩就不断“变脸”。2007年、2008年、2009年，公司连续三年亏损，已严重资不抵债，最终受到自2010年5月7日起暂停上市的处罚，开创了中小板公司暂停上市的先例。
“当时的高新张铜已处在生死关头，”华泰证券研究所分析师周林说，因为按规定高新张铜必须在当年的6月30日之前，也就是差不多60天内完成资产重组，并且要同时满足截至当年6月30日的净资产变为正值和当年净利润为盈利两个目标，否则就要彻底和A股市场说“再见”了。
启动于2008年下半年的重组，核心内容是沙钢集团以所拥有的淮钢特钢63.79%的股权，认购高新张铜对沙钢定向发行的股份，从而将超过20亿元的优特钢资产注入高新张铜。为确保重组顺利，沙钢集团还在2010年3月作出承诺，如果淮钢特钢2010年经营业绩没达到预测数，集团将予以补差。
“暂停上市”就像催命符，高新张铜的重组必须提速，而能否提速的关键在能否过中国证监会的审核关。庆幸的是，在暂停上市当月的20日，中国证监会审议并有条件通过了重组方案。“沙钢这个新的大股东对重组可以说下了血本，在6月30日大限来临这一天，还无条件送给高新张铜2.6亿元的资产现金。”南京证券研究所所长助理周旭说。
弃铜转钢：去年净利3亿多
4月8日，投资者将看到，在深交所中小板，代码002075代表的将不再是高新张铜，而是沙钢股份。沙钢集团持有沙钢股份74.88%的股份，居绝对控股地位。
“最重要的是主营业务完全变了，由原来的铜加工变成了齿轮钢等优特钢的生产销售。”周林表示，这一变也使公司业绩“乌鸡变凤凰”。数据显示，2010年，沙钢股份的净利润为3.58亿元，这与上年高新张铜亏损1.6亿元差别天壤。
沙钢股份恢复上市的保荐人中银国际认为，目前公司已具有持续稳定的经营能力。随着我国重工业化进程的推进，优特钢业务未来增长空间巨大。目前在发达国家钢铁工业总量中，特钢产品一般占比15-25%，而我国特钢产品只占全国钢铁工业总量的8%-10%。“优特钢相对于普钢和不锈钢来说，附加值还是比较高的，如，淮钢特钢去年的毛利率超过11%，因此，沙钢股份的产品有一定的利润空间。”周旭说。
重组开路：推动产业整合
成功借壳高新张铜，打开了沙钢集团通往资本市场的一条路。因为在此之前，早在2008年就已跻身全球十大钢厂的沙钢集团，却与资本市场无缘。
“企业要做大做强，上市是必然的。”中国证监会江苏监管局局长助理林峰说，典型的案例如苏宁电器，没有7年前的上市，就没有今天营业收入超千亿的苏宁。现在沙钢集团虽然只上市了旗下淮钢特钢的部分资产，但毕竟已在资本市场搭起了属于自己的第一块平台。周旭认为，未来并不排除沙钢集团通过定向增发方式继续向沙钢股份注入资产、甚至整体上市的可能性。
沙钢集团成功借壳再次显示，资本市场已经成为企业重组和产业整合的一个主要平台。江苏证监局局长左红表示，近几年我国企业兼并重组中，40%以上是通过资本市场实现的。2009年以来，全省共有30多家上市公司进行了并购重组，多家企业通过收购省外上市公司，实现借壳上市。如，2009年，徐工机械通过定向增发实现整体上市；2010年，凤凰股份借壳耀华玻璃实现上市等。“通过并购重组市场机制和内在的约束作用，可以鼓励优质资产和优势项目向上市公司集中。”左红说。因此，未来江苏资本市场的发展，不仅体现在增量的快速提升上，而且，也体现在利用存量调整、优化产业结构、推进发展方式转变上。
大事记
1、2008年12月19日，沙钢集团股东会同意以63.79%的淮钢特钢股权认购高新张铜定向发行的股份；
2、2009年6月15日，高新张铜股东大会通过重组议案；
3、2010年3月，沙钢与高新张铜签署《补偿协议》，对淮钢特钢2010年经营业绩作出约定；
4、2010年5月7日，因连续三年亏损，暂停上市。
5、2010年5月20日，中国证监会审议并有条件通过重组方案；
6、2010年6月30日，高新张铜接受沙钢集团赠与资产现金2.6亿元；
7、2010年12月24日，中国证监会核准高新张铜资产重组；
8、2011年2月25日，高新张铜董事会同意公司申请恢复上市；
9、2011年3月30日，深交所同意沙钢股份于4月8日恢复上市并撤销退市风险警示。
本网视点：1994年沙钢就开始寻求上市之路，但是屡屡受挫，经历了17年上市路的沙钢终于赢得了胜利。沙钢17年上市坎途，正是民营钢企在资本市场遭遇之缩影。中国钢材网认为，我国钢铁行业产能过剩严重，如果再不在资本市场上设定门槛，很可能造成产能过剩情况更加严重。而沙钢此次成功借壳上市，将有助于通过资本市场融资。另外，成功借壳上市后，沙钢“被重组”的命运可能暂缓。
