衰退的唯一原因是繁荣，大道至简—否泰循环，而钢市跌的唯一原因是涨。
节前的整个钢铁产业链的各环节都在助推钢价，节前的准备金率的调整、流动性的收缩、国家密集出台一系列的调控、抑制通胀的政策以及节后预期的加息没有阻止钢价上涨的步伐。是的，并没有迹象表明钢价会在一片“涨”潮中回调，所有的消息都是利好，以至节前出现无量空涨的格局。一切似乎出人意料？但笔者认为是风险积累，趋势调整使然，也是必然。
政策抑制通胀 从2010年10月我国CPI指数突破红线后，持续走高的CPI和临近沸点的通胀形势印证了加息的必要性，国际大宗商品持续反弹，新兴经济体都面临着通胀的严峻性。此前笔者认为在假日的加息，会缓解节后的恐慌情绪，但不改阻击通胀风险的态势。而且如果效果甚微，管理层会继续出台一系列的抑制措施。2011年我国宏观经济面临稳定经济增长、抑制通货膨胀、调整经济结构的三大任务，而首要是调整好经济增长与通货膨胀的关系，调整结构也只是在经济稳定增长的前提系下顺利推进，相互约束、相互促进，任务非常艰巨。央行此时加息旨在以此管理通胀预期、防止通胀恶化，也有利于遏制房产泡沫，促使房价理性回归。政策已有市场预警。
政策与市场的博弈房地产政策持续收紧，北京国八条率先出台继北京版“国八条”正式获批后，北京楼市调控15条细则在2月15日出台。虽然此项政策仅限于北京市，但这可视为对一线城市房地产调控发出的第一个信号，反应到钢市中主要是对螺纹远期市场资金和心理层面的影响，因此螺纹钢合约走势受此影响率先出现调整。从节前钢市整体钢价走势来看，并没有明显体现出抑制通胀的调控意图，继续走高的钢价和持续出台的紧缩政策之间形成了明显的悖论，市场和政策出现了明显的博弈，各媒体连篇累牍的利好充斥着钢市，从国外大宗商品卖家的炒作铁矿石、到焦炭等整个产业链一片形势大好。市场理性逐渐被丰厚的利润吞噬，各大钢厂纷纷大幅推高牌价，政策调控意图和市场现实价格走势之间形成了尖锐对立，其实非常危险。如近期整体价格水平包括钢价继续上涨，不排除政府会出台更加严厉的调控措施。
新年伊始，钢市1月始终保持无量空涨的态势，在整个一月，只要有库存的贸易商基本各品种吨钢获利在200-300元/吨，但是1月中旬以后，随着临近春节，贸易商回家过年，整个基本无成交，也就是说这段时间内的价格上涨是没有成交检验的，股市上的量为价先在钢市上也是适用的。在价格上涨的时期内，由于贸易商看涨后市，囤积库存，这样滞胀的局面也许可以保持，一旦价格出现震荡，甚至出现拐点，获利回吐对市场的压力会被加倍放大，市场风险会在瞬间放大。市场警市无处不在。
趋势与库存的角力此轮钢价上涨周期已经历时7个月，可谓是周期较长的一次。从理性的思维去衡量，调整是趋势使然，或早或晚，或没有任何明显利空刺激。暴涨必有暴跌，否极泰来。节前的库存数据显示：2011年1月21日全国主流城市热轧库存为435.0308万吨，较上周减少2.408万吨1月21日本周全国主要城市螺纹钢库存为490.621万吨，与上周末（2011-1-14）相比，本周全国螺纹钢库存增加15.56万吨，增幅为3.17%；与去年同期（2010-1-22）相比，减少16.738万吨，同比减幅为3.3%。2011年2月18日，上海螺纹钢主要库存55.7万吨，较上周增加3.9万吨，热轧主要库存177万吨，较上周增加2.8万吨，说明节日期间资源呈增长态势。库存的加大，节后社会需求处于低位，不支持钢价的连续上涨，与很多商家的预期大相径庭。另一方面钢厂代理商2月份的合同付款期限已近，为保证协议量的优惠政策，必须获利回吐套现，加上节后钢价大幅拉涨，利润空间放大，商家套现，落袋为安心切。其次是资本市场如期货、电子盘获利套现后的下跌，以及热卷在空账后的回调整理给市场参与人士心里的负面影响，预期的落空、资金的压力、和心态的变化促使趋势转向。
钢市如股市，有暴涨就有暴跌，市场价格不可能完全靠预期去支撑，目前的钢材市场价格和生产成本之间已经存在风险因素，不尽合理，市场终会作出修正。 仔细分析目前的市场形势，狂热中有隐忧，虽说原料价格上涨必然对钢材价格上涨有推动作用，但是目前钢坯和钢价之间的差价过大无疑会刺激钢厂大量释放产能，前期好不容易消化的库存在2月底3月初必然会加大。如果到时下游需求不能完全释放，突然增长的钢材库存会对目前高涨的钢材现货价格形成压制。
钢市的调整在继续不过上半年国内钢价仍有上冲动力，尤其是国家调整产业结构的政策对钢市来讲是重大的利好。但是，随着国际国内通胀预期的不断加强，2010年两次加息、6 次上调准备金率，后期加息防通胀的预期仍然强烈。短期内，趋势的调整需要到合理的价位，钢市在调整中寻找方向。在成本高企以及市场对后市良好预期的推动下，钢价有望低位反弹。2011年的钢市是政策市，国家的政策引发钢价上涨时所积累的价格风险需市场参与者谨慎面对。
趋势在演变，规律是不变的。
2011年2月18日
