2011年一季度钢价行情回顾：一季度国内螺纹钢价格先涨后跌，春节前后受到澳洲洪灾以及商品通胀行情影响，螺纹钢价格稳步上涨，螺纹钢主力合约最高曾触及5200元/吨，2月下旬随着国内春节长假的开始，钢价在高产量、高库存的压力下开始拐头下行，截至3月底钢价从高位回落接近600元/吨，在通胀行情炒作告一段落后，日本地震灾的后续发展将成为钢价的主导因素，笔者认为一季度行情基本符合基本面的发展进程，消费周期以及产能利用率仍然是主导钢价运行的主要力量。
国内产量创下历史新高，不利于钢价反转向上：2010年中旬，在国内大规模淘汰落后产能以及炼钢行业全面亏损的背景下，国内粗钢产量出现了大幅度的回落，也促成了2010年下半年发动的钢价上涨行情。根据2011年国内粗钢产量增速来看，国内钢材行业供大于求的格局理应出现改观，但2011年一季度国内再次出现了严重的钢材产能供大于求的情况，这与持续时间过长的炼钢利润密不可分。回顾螺纹钢的历史行情，钢厂的炼钢利润率往往是调节产能开工率的重要参考，由于持续飙升的钢材价格超过了原材料价格的涨幅，造成了国内钢厂的开工率逐月提高，各地区弹性产能也频频释放，国内炼钢行情如果不能出现大面积亏损导致一定规模减产的话，钢价若要反转向上难度非常大。
建材需求萎缩严重，基建、地产均出现回落：2011年建筑钢材下游需求较2010年增长明显乏力，虽然有1000万套保障性住房将计划开工，但商品房市场的行业拐点以及基建需求的大幅度回落均稀释了保障性住房带来的建筑钢材新增需求。从2011年1-2月的全国房地产销售面积数据以及价格指数来看，房地产行业出现周期性拐点已经是不争的事实，那么对于螺纹钢来说缺乏下游需求的亮点将是2011年的主要问题。
钢厂盈利状况尚可，钢厂减产积极性较弱：制约钢价上涨最大的阻碍无疑是炼钢行业的高产量以及高库存，造成这种现象的本质原因是由于从2010年7月份至今，钢厂一直保持比较可观的炼钢利润，导致钢厂均维持较高的产能利用率，并且一些弹性产能也死灰复燃。笔者认为在下游需求拐点出现的情况下，钢价若想成功反转，价格跌破导致一定面积的减产是非常必须，否则在这种炼钢高利润的驱使下，国内钢材供大于求的格局在未来一段时间内很难改变，将对螺纹钢价格形成巨大的压力。
日本地震灾后利好原材料价格，实际需求拉动有限：日本受到此次特大地震灾害影响，炼钢产量出现大幅度回落，作为钢材出口大国30%的产能影响将使得全球钢材贸易平衡受到一定的影响，但考虑到日本本国需求也受到了一定的影响，对全球钢材供求影响的总量不大。从更长的时间来看，随着灾后重建工作的逐步展开，将会导致日本国内建材需求量激增，可能推高全球炼钢原材料的价格。
高产量、高库存下钢价运行方向预测：综上所述，钢价二季度将受到消费旺季、高产能利用率以及成本上涨等因素作用，难有大幅单边行情出现，考虑到二季度协议矿价格将上涨10%以上，并且全球通胀预期仍然强烈，这些因素将对冲钢价供大于求的供需格局，笔者认为RB1110合约将在4650-5150元/吨之间做宽幅振荡的运行，关键要盯住钢厂的炼钢利润以及产能利用率，这是左右二季度钢价运行的关键因素。
