中央国债登记结算公司最新债券发行统计数据显示，2月份银行间市场及交易所市场债券发行规模达3501.2亿元，扣除央票后同比增幅近五成。金融机构预计，3月份新债资金需求将保持适量和中性，预测均值在4000亿左右。
有研究机构对未来资金面状况与新发债券需求做出统计。3月份预计总体静态资金需求适中，综合测算，3月份债券供给金额约为3920亿至4400亿。3月份债券到期量不过1712亿左右（不含央票），债券净供给约为2200亿至2700亿。
货币政策倾向方面，市场人士认为，一方面公开市场到期资金巨大，央行仍有必要通过上调存款准备金率去加以适量回收，但重演今年1月底“钱紧”局面的概率并不大;另一方面，央票利率倒挂这一市场化机制的失灵，需要央行为市场提供较为宽裕的流动性，使二级市场收益率下行动力更加持久，并借此缩窄一、二级利差。
“为解决流动性管理的两难困境，央行将有意保持资金面较宽裕状态，以便央票利差缩窄。”华东某券商一分析师指出。
农历春节之后，国开行恢复了年前高频率的发债速度。据中债登公司统计数据，今年以来，国开行已发行共计十二期金融债券，实际发行规模已达1998.6亿元。业内人士解释这缘于其债信期限到期和低成本融资因素的触发。据悉，去年末银监会已将其政策性银行零风险权重期限延长1年至2011年底。
机构研究预计，3月份政策性金融债仍将维持较高的发行频率，初步估计国开行债将有5期至6期招标，发债规模约900亿至1200亿。若涵盖农发行和进出口行，预计三大政策性银行3月的发行规模在1400亿至1700亿左右。
根据财政部公布的2011年一季度国债发行计划，3月份将有四期记账式国债发行，按照平均每期280亿至300亿的发行量计算，记账式国债供给量约为1120亿至1200亿。
信用债券方面，从已公布的发行预案来看，春节后通过发行信用产品进行直接融资的企业明显增多。有机构预计，3月份企业债发行量在400亿至500亿，短融和中期票据发债量预计将超1000亿元，因此信用产品3月发行量合计在1400亿至1500亿左右。
按照一般口径，企业债中包括公司债，而公司债和可转债仅在交易所市场发行和交易，银行机构不允许参与投资。同时，国债、企业债等品种会在交易所及银行间跨市场发行和交易，但银行间市场规模占绝大部分。
债券发行情况
债券类型 2月 3月（预测）
发行总额（亿元） 总量占比 发行总额（亿元） 总量占比
利率债 国债 580 16.57% 1120-1200 28.0%
金融债 1305.5 37.29% 1400-1700 37.0%
央票 140 4.00%
信用债 企业债 209.4 5.98% 400-500 10.0%
短融 546.4 15.61% 1000 25.0%
中票 486.9 13.91%
可转债 233 6.65%
总计 3501.2 100% 3920-4400 100%
