欧债危机愈演愈烈，美国经济走向不明，作为拉动国内经济增长三驾马车之一的出口正面临严峻挑战。而从国内经济环境来看，在货币政策经历了空前的紧缩之后，通胀势头似乎得到遏制。不过随着房地产调控的深入，国内投资增长也面临不确定性因素。在这样的背景下，投资者开始对中国明年的经济增长感到担忧，担心中国经济会“硬着陆”，或者担心结构性失衡问题将使中国经济在中长期面临更大的挑战。在12月10日举行“2011沃特金融峰会”上，耶鲁大学金融学教授陈志武、中国银行首席经济学家曹远征、中金公司首席经济学家彭文生对此展开了一场激烈的讨论。
短期“硬着陆”风险不大
“中国经济面临转折点，世界经济结构正在发生重大变局，中国的宏观经济正处在两个变化之中才出现的新特点。”中国银行首席经济学家曹远征表示。他指出，与过去30年的发展相比，中国经济正在发生四大结构性变化：首先是中国面临的外部经济环境发生变化，世界经济并不是想象的那么好，并可能会长期维持低迷状态，而这种低迷状态使得中国出口导向型的经济正在受到严重挑战，在此背景之下，扩大内需不仅仅变成政策的方向，而且变成一个现实的选择。其次，中国农村劳动力向城市的转移基本接近了拐点，农村青壮劳动力基本转移完毕，工资成本会有较大幅度的上升，最近两年最低工资标准都有20%—30%的提高。第三，中国的人口结构也在发生变化，中国的老龄化已经出现，投资驱动型经济将会受到挑战。最后，过去30年中国经济是资源耗费型、环境不太友好型的增长，而目前环境保护正变成世界性趋势，这意味着中国的经济成本正在上升，技术进步就显得更为重要。
出于这些因素，曹远征认为中国经济可能已经告别过去两位数的增长。不过由于工业化、城镇化的存在，他预测未来中国的GDP增长将维持在8.8%左右，物价上涨在4.2%—4.5%之间，并认为这样的态势可能会维持相当长的时间。
与曹远征一致，中金公司首席经济学家彭文生也认为明年的经济增速会放缓。他指出有两个因素将主导明年的经济增速放缓。首先是外部的经济形势，明年的国际经济形势将使得经济增长相比今年有一个比较明显的下降。主要是由于欧洲经济形势不确定，“欧洲明年的经济形势可能出现温和衰退和比较严重的衰退两种可能，这也是影响我国明年经济发展的最大的不确定性因素。”彭文生表示。
除了外部经济形势不太乐观之外，国内经济形势也不太理想。彭文生指出，从国内投资来看，房地产调控开始显现效果，最近房地产的投资增速也有明显的下降，总体的投资因为房地产增速的下降而下降，此外出口增速也在下降，“如果当前的政策环境保持下去的话，明年的经济增长和今年比可能会有一个比较明显的放缓。”彭文生表示。
中长期“硬着陆”存忧
虽然几位专家认为短期内中国经济增速会放缓，但“硬着陆”风险并不大，但包括陈志武在内的多位专家认为目前中国经济存在结构性失衡的问题，并指出如果这些结构性问题得不到有效解决的话，中国经济从中长期发展来看存在“硬着陆”的风险。
陈志武认为，目前中国经济主要面临两个结构性问题：首先，税收失控的局面短期内不太可能改变。目前中国的税负过重，中国的税收增长速度三倍于GDP的增长速度，而政府尤其是地方政府仍然有很大的征税冲动，如果不对行政部门尤其是地方政府的征税冲动进行一些限制的话，这种税收超常规增长的局面仍将持续，在短期内很难改变。其次，国有资产在国民经济的比重中占比过高，尽管中国经历了30年的改革开放，但是目前这一比重仍然在2/3左右，这就造成了中国经济增长过多地依赖投资，而较少地依赖民间消费增长。“这种结构性的问题如果不改变的话，长期来看中国经济硬着陆的风险很难避免。”陈志武表示。
而彭文生则指出，中国经济中长期发展的风险源自三个方面。首先是人口结构的变化，中国在完成城镇化的过程中已经逐渐进入老龄化社会，未来城镇化作为中国经济增长的来源比过去十年会有明显的下降。其次，中国经济发展继续依靠外需拉动不可持续。提高内部经济竞争，保持竞争的环境，促使企业靠提高效率、靠竞争来增长成为当务之急。最后，过去十年中国房地产价格泡沫的形成，造成对实体经济的挤压越来越明显。“这三个因素加上环境资源的限制，政府税收问题等等都意味着中国经济在未来十年会有一个比较明显的下滑。”彭文生表示。
