中国银行(下称“中行”)昨天在北京发布《中国宏观经济展望季报》，该报告预计，今年一季度中国经济将继续回落，GDP增长率为9.2%，显着低于去年同期的11.9%。
中行同时指出，仅靠货币政策解决不了本轮物价上涨问题，要警惕对通胀“超调”。
该报告指出，中国的物价正处于由结构性上涨向全面上涨扩散的关键时期。上半年宏观经济运行需要关注农产品价格、1000万套保障性住房和中东北非局势三大风险点。该行预计，CPI一季度上涨4.9%，二季度上涨4.7%。
对于当前的货币政策，中行认为，要谨防对通胀的“超调”。如果紧缩性货币政策走得太快、太紧，很可能会伤害到实体经济，导致经济“硬着陆”。
中国银行首席经济学家曹远征昨天表示，本轮物价上涨是需求拉动和成本推动共同作用的结果，并且成本推动逐渐成为主导因素，这是与中国前几次通胀最大的不同之处。因此，不能单靠提高存款准备金率和加息等政策来抑制通胀。
上述报告称，首先由于需求绝对增加和供给相对减少，中国农产品价格上涨将是中长期趋势。其次，“刘易斯拐点”临近，使得劳动力、土地、水电气等要素成本不断上升。此外，国际大宗商品价格高位徘徊，使得中国输入性通胀预期短期内难以消除。
由于国内货币的被动投放还在继续，因此，中行预计，今年乃至整个“十二五”期间，中国物价都将在高水平运行。中行还指出，上半年宏观调控主基调不会改变，货币政策向稳健回归，财政政策在重视调结构中力度会有所放缓。
值得注意的是，中行还预计，2011年二季度，中国还会有1-2次加息。物价涨幅较高和负利率持续是加息的直接原因。除了加息，上半年调整存款准备金率的可能性依然存在，目的在于抑制商业银行过量的贷款发放，管理市场过剩的流动性。但考虑到存款准备金率已达20%这一历史新高，因此继续上调空间较为有限。
本网视点：在高物价，高通胀的压力下，央行通过多种手段来调控国内形势。中国钢材网认为，通过一系列的货币调控，我国在控通胀方面取得一些成绩。但是，从长远来看，要谨防对通胀的“超调”。如果紧缩性货币政策走得太快、太紧，很可能会伤害到实体经济，导致经济“硬着陆”。
