货币市场压力减缓 央行连续七周净投放
一如市场预期，本周四央行未实行正回购操作。
而银行间质押式回购隔夜利率收报于3.41%，涨幅甚微。今年以来，7天回购利率和隔夜回购利率加权平均利差已经达到86基点。本周净投放250亿元，央行公开市场连续七周累计净投放2440亿元人民币。
对此，沪一大行交易员认为，周四7天资金需求不旺盛是因为央行文件导致，银行保证金缴纳存款准备金后，银行手头还有钱，不急于拆借，而且利率太低，等一等的心态都有。
该交易员表示，周三中长期的资金供给就比较充裕，推动利率走低，可能受到了个别中小金融机构被定向下调存款准备金率传言的扰动。
中金公司最新报告认为，尽管央行出台存款准备金扩大上缴范围新规，但全面下调法定存款准备金比率的可能性仍不大，但考虑到中小银行较难通过公开市场缓冲流动性紧张的局面，不排除定向下调部分中小银行法定比率的可能。
尽管在公开市场，央行继续实行净投放，但是进入9月新月后，银行信贷额度依然紧张。9月5日就迎来存款准备金交款，银行几乎停止收票。
沪上不少银行在周四都暂停收票业务。“受到月末考核，而且9月又是第三季度最后一个月，银行都谨慎操作。”机构交易员表示：“通常月初会有信贷额度，但大家都持一个保守态度，交易量也不多。”
本网视点：最近，央行连续数周净投放资金有着安抚市场的意思。由于准备金基数扩大后的首个缴款日临近，加上中秋、国庆假日也已不远，公开市场净投放格局在中短期内有望得到延续。同时，在准备金新政公布之后，货币政策有望进入短暂的观察期，近期继续紧缩的必要性有所降低。
