行业焦点 本期预计 上涨 0
进入7月份，1000万套安居房建设规模提振了市场信心。国内钢材市场价格逐步止跌企稳，螺纹钢、热卷、镀锌等品种率先实现小幅反弹。同时，国内大钢厂出台8月份订货政策，也基本顺应市场走势，取消倒挂中结束了几个月来连续的价格下调，变为以平盘为主的新一轮政策逐渐拉开。这表明影响当前钢市利空因素逐渐减弱，促使钢市朝利好方向运行。但是，这种小幅回暖行情能不能持续下去？持续多久？下半年钢材市场的价格风险和机遇在哪里？
2011年国内外通胀经济运行态势错综复杂，风险跌岩起伏。钢铁市场供需关系和价格走势也充满变数。尽管当前世界经济通胀压力仍然较大，债务危机下仍潜伏较大风险。世界经济即使下半年也难以摆脱疲软。相比之下，虽然中国控制通胀和稳定经济的调控目标使中国经济连续几个月出现增幅回落趋势，但是上半年9.6%的GDP增幅相对世界其它国家仍保持较快增长。
下半年钢市在经济发展放缓趋势中难以大起大落，但仍有一些因素的变化将对钢市运行产生重要影响。这些变化影响因素主要有，1000万套安居房建设，通胀预期回落，淘汰落后钢铁产能和美国的新一轮量化宽松政策。只有充分认识这些因素变化，把握机遇，规避风险，才能更好地把握下半年钢市行情。
一、保障房释放钢材需求量点 市场期待有所建树
1000万套保障房限期令推出后，保障房开工率已经增至566万套，尽管有人怀疑数据真实性，但在资金和政策的支持下，开工率由上月30%增加到50%以上是有可能的。对于钢市影响来说，不必要关注保障房任务完成情况，而关注年内能开工多少。按照往年建设节奏，7月份受高高温雨季影响加大，正式建筑行业淡季，但今年7月份开始已经呈现集中突击动工的态势。1000万套安居房需要投资3万亿元，需要钢材2000万吨。实际上，辽宁、山西开工率已经超过80%。前期需求疲软的钢市在近期已经感到需求有所拉动的效果。
二、国内CPI、PPI即将见顶回落 克服翘尾因素后，有利于国家采取积极政策，稳定经济。
进入2011年中国已经通过5次提高准备金和3次加息来应对通胀。近期猪肉价格大幅飙升带动CPI快速上行。不过据农业部最新监测，7月18日全国农产品批发价格指数”为193.26，比上周五下降1.01个点。由此可见CPI压力将会在一定时期内得到缓解。
图一：CPI增速预测
从2季度经济数据看，二季度GDP同比增长9.5%，上半年GDP同比增长9.6%，好于预期，说明国内经济在复杂的世界经济环境下仍保持了较快的发展。随着前期工业材料价格环比下降、通胀得到有效控制，传导至PPI预计3季度或有所下降。
另外6月份M1和M2的增速出现反弹，M1增速从5月份的12.7%增长至13.1%，而M2从15.1%增长至15.9%，货币供应增速继续领先GDP增速。而下半年增速仍保持较快增长，有可能实现资源性商品修复性反弹。
CPI、PPI见顶回落，有利于宏观调控紧中有松。由于负利息值加大，下半年加息和提准频率都或有所降低（图二），并在货币政策上放宽中小企业贷款，解决融资难题。一些因资金短缺项目恢复施工，带动需求增长，这些都会增加钢材的需求。有利于为钢材市场向利好方向发展创造条件。经销商会期盼4季度钢价翘尾，增强订货积极性。
图二：CPI与存款基准利率走势
图三：MI M2同比增速
三、淘汰落后钢铁产能加码，供应环节有变数
从工信部最新公布的情况看，年底前拟淘汰炼铁产能3122万吨，炼钢产能2794万吨，较今年5月的淘汰目标分别增加469万吨和167万吨。
图四：三次淘汰落后产能目标结构图
由于炼铁、炼钢行业仍处于高能耗行业，用电耗量也名列各行业之首。在今年电力供需极度紧张的情况下，淘汰落后产能就变得较为紧迫。此次淘汰2794万吨炼钢产能，涉及58家企业。从时间上和空间上都加重了淘汰力度。如果在下半年较短时间内顺利落实淘汰目标，无疑对下半年钢产量和市场资源供给产生较大影响。由于58家企业多以建筑钢为主，加上保障房用钢需求增长因素，有于螺纹钢在去库存化的同时，形成供应量减少的趋势。从而带动整个钢市出现适度反弹行情。
四、美联储推出量化宽松的可能性有增无减 推动国际大宗商品价格走高预期
最新数据显示：美国6月非农就业岗位创去年9月以来的最小环比增幅，失业率则攀至年内新高9.2%。美元的持续疲软，一年内累计贬值幅度超过17%。说明美国经济再次陷入低迷。债务风险大幅上升。不仅需求疲软，房地产市场低迷，而且美国通胀率一直处于世界偏低的状态开始上升，5月已达3.6%，创下金融危机以来新高。
美国在一年来出口同比大幅下滑，甚至不及欧元经济体。美国为了减低债务风险、维护美元在世界体系中地位和作用。提高国内就业率以及奥巴马争取连任，或许推出第三轮量化宽松政策是最好选择。
无论是增加政府债务上限，从1429万亿提高到1600万亿。也不论伯南克近日要推出新的量化宽松政策。实质上都是新的量化宽松。都是美国扩大印钞，美元贬值，推升新的流动性泛滥和通胀压力。在产能利用率仍处于76%情况下，很难有动力流向实体经济，相反流向大宗商品和期货市场，推高了能源、矿石和粮食等初级产品价格，同时还以热钱的形式流向中国和巴西等新兴经济体，获取汇率升值和投资双重收益。但国际大宗商品价格的上涨，使得新兴经济体面临严峻的输入型通胀压力。也间接推高了矿石及炼钢成本。
综上所述：当前国内经济在通胀压力下保持了较快较好增长，通胀压力有减缓。投资动力充足，增速依然较快。在这种条件下，钢铁需求依然有望保持平稳增长。同时，上述四大变化因素对钢价形成了一定利好影响。有助于缓解阶段性钢市低迷状况，减小供需矛盾压力以及贸易商倒挂造成的亏损风险。从而使钢铁行业保持健康稳健地增长。不过也要看到新一轮通胀压力增加更增添了世界经济的疲软。世界经济风险将变得更加扑朔迷离。加剧大宗商品价格的高位震荡也必然影响钢材市场的价格走势。这就是下半年钢材市场走势的风险和机遇并存的趋势。（中商网）
