国内新闻
温家宝：坚持调控取向不变 提高政策前瞻性
温家宝指出，当前我国经济保持平稳较快发展，经济运行的情况总体是好的。同时，经济发展的国内外环境仍然十分复杂，不稳定、不确定因素还不少。要准确判断经济形势，认真研究和及时解决影响经济发展的突出问题，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，坚持宏观调控的取向不变，把握好宏观经济政策的方向、力度和节奏，提高政策的针对性、灵活性、前瞻性，统筹做好关系全局的各项工作，努力实现今年经济社会发展目标。
本网视点：稳定物价仍然是宏观调控的首要任务。怎么样让“飞猪”不再“飞”，怎么样提高宏观调控的针对性及前瞻性，应该是值得思考的问题。经过自去年来12次的提准及5次加息，通胀这只“猛虎”仍然相当强劲，而国内经济增速放缓，调控的有效性确实值得反思。我们也能看出，不是政府治理通胀的决心不够大，也不是通胀真的那么强大。怎么样利用有效的手段尽快稳定物价是当务之急。
6月CPI不是顶：物价调控五人谈
并非所有人都对通胀前景如此乐观。“很多人将主要由食品和能源价格引发的通胀称之为结构性通胀，但通胀归根到底都是流动性过剩引发，并无结构性通胀一说。比如农产品和能源价格受到金融投资需求的影响越来越大，而这与流动性密切相关。考察流动性的来源，会看到通胀未来的形势并不乐观。”殷剑峰说。
本网视点：6月份6.4%的CPI到底有没有见顶，市场上争执不下。我们从其他国家的数据来看，自去年至今，金砖四国印度的CPI涨幅8%-9%左右，俄罗斯7%，巴西6%，这样看来，中国6.4%的通胀率不算高。同时，6.4%的通胀率在国内历史上也不是最高的。好像通胀就是“一山比一山高”一样。当我们登上一座很高的山顶时，我们猜测着，这座山就是最高的，等到我们费尽精力，爬过一山又越过一山岭后，发现前面的山更高。看来，通胀真的不是数字游戏，而是一个威胁人民生活的“虫子”。
房地产调控力度难言放松
11日，住建部发布《关于加强房地产经纪管理进一步规范房地产交易秩序的通知》，再次重申落实一房一价、租赁不得改变房屋结构等政策。但通知新添要求，规定通过房地产经纪公司成交的房地产交易，办理交易过户时，要提交房地产经纪公司人员签名的房地产经纪服务合同。这意味着今后二手房交易监管更严格。
本网视点：购限贷等调控政策的出台，抑制了投资投机等非理性需求，而随着央行几次提高存款准备金率和加息，房贷成本明显增加，且申请贷款难度加大，预期后期楼市或许会出现一定的松动。开发商“扛着”的楼市，在中央不肯放松的情况下，迟早有一天会真的“扛不住”。但是，这也是中央与地方政府、开发商及购房者之间的博弈。就看，谁能扛到最后了。
审计署称地方债数据真实可靠
针对近期一些机构和人士对地方性政府债务数据的质疑，审计署新闻发言人11日表示，此次审计涉及的每一笔债务和每一个数据都是有据可查、真实可靠的，不存在个别机构和个人毫无依据、凭空推测出的所谓“低估”或“遗漏”的问题。
本网视点：因为某些原因，对于国内某些部门公布的数据，我们已经丧失了绝大部分的信任，所以有时候即使是真实的、准确的、确凿无疑的，我们也会心存怀疑，或许是因为被“骗”多了。至于说到地方债的数据问题，一则数据是否准确，二则这些即将到期的债务如何解决，通过城市债的方式转移是个主意，但是目标用户群体是否会购买，将这些地方债务转移到公众身上是否合适，都是需要考虑的。
周小川：进一步落实好稳健货币政策
中国人民银行行长周小川在11日出版的《中国金融》杂志上撰文表示，今后相当长一段时期，要优化货币政策目标体系，进一步落实好稳健的货币政策，要更加突出和重视保持物价总水平基本稳定的目标，关注更广泛意义上的价格稳定。
本网视点：三周多的时间里，央行先后宣布上调法定存款准备金率和存贷款基准利率，表明央行货币紧缩力度达到一个新的水平。在此背景下，央行行长周小川8日指出，货币政策显效仍需时日。近日，温家宝也称，坚持宏观调控方向不变。这些都预示着，近期，紧缩的货币政策不大可能改变，但也不排除微调。
在数量紧缩效果初步显现、实体经济增速面临下滑风险、欧美等主要发达经济体基准利率依旧居于低位的背景下，我国应对通胀而采取的手段更应该有针对性、整体性、连续性及前瞻性。
今年地方债首发遇冷
财政部11日上午代理招标发行了2011年一期和二期地方政府债券，共计504亿元。其中3年期品种认购不足一倍。据财政部公告显示，一期债券期限为5年，二期债券期限为3年，两个品种均于7月12日开始发行并计息，7月14日发行结束。据悉，此次发行涉及云南、陕西、山东、新疆等11个省市，募集的资金主要用于保障房建设。
本网视点：银行贷款是地方政府融资平台筹资的主要方式，其主要形式是从国家开发银行及国有商业银行获得的打捆贷款。根据审计署的报告，银行贷款占到地方融资平台融资来源的80%。
从地方债的投向来看，大量资金投入到市政建设、交通运输等地方的公益性、基础性项目之中，这类投资回报周期长、收益率低或者达不到预期的收益率。
即使投资项目本身收益、地方政府财政补贴等方式能够保证一定量地方政府债的本息还款，但是考虑到1994年分税制改革以来，地方政府财政大多入不敷出，相关政府部门和银行机构的监管缺位，仍然会导致许多地方政府的债务风险较大。
现在“老子”再也不想承担“儿子”所欠下的一屁股债，他希望“儿子”能够学会独立，于是将“儿子”的债务打包发债，让邻居、朋友、或者恕不相识的人来认购。但是“老子”可能没想到，一则“儿子”本来就得不到大家的信任和认可，大家肯定对他的还债能力心存怀疑，这时候，怎么回去购买呢?第二，现在大家手头都有点紧，即使想买也没钱买。可能最后会要求“儿子”的“七大姑八大姨”必须购买。
通胀已是“秋后的蚂蚱”?
有分析认为，在国内持续高通胀的压力下，即便是夏季电力需求旺盛，也未能再次推高能源型产品的出厂价格。这一原材料价格回落现象若得以延续，或许会传导至下期有色金属价格。
本网视点：由于央行上周的加息处于市场预期之中，同时市场还受到一些区域经济发展规划的刺激，因此总体来看上周市场表现较为强势。但随着6月份CPI、PPI数据的公布，市场对通胀居高不下的担忧再次升温，市场短期或面临震荡调整，但不会改变市场三季度整体缓慢向上的过程。
回购利率下跌 资金紧张短期缓解
前段时间资金的紧张情况终于有所缓解，昨日（7月11日），银行间货币市场资金价格周一全线下跌，隔夜品种甚至下跌近100个基点。分析人士认为，短期下跌是符合市场预期的，但是现今资金面仍然非常脆弱，稍有异动，仍然会引起资金价格的变动。
本网视点：回购利率一般是指国债回购利率，按照时间一般又被叫做7天回购利率。把回购利率看作是使用国债借钱所需要偿还的利息。
经过上周加息兑现、周末6月CPI和进出口数据的逐一公布，短期内政策相对明朗，近期出台进一步紧缩政策的可能性不大，资金面出现正常的趋势性恢复，但并不表明流动性紧缩的趋势得以彻底逆转。如果7月不再上调法定存款准备金率，则整个资金面状况将好于6月，但因财政缴款、大行分红等阶段性因素的存在，也会对刚刚恢复中的脆弱资金面造成干扰。
首季资本项下顺差同比增四成
国家外汇局11日公布的一季度国际收支平衡表修订数据显示，今年一季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”。其中资本和金融项目较之前公布的初步数据有所回落，但是其同比增速仍高达四成，显示今年国际资本净流入的压力较大。
本网视点：国际金融协会曾经在6月预测称，2011年全球资本将有10410亿美元流向新兴经济体，其中中国是最大的国际资本净流入目的地，约占新兴经济体吸引资本总量的四分之一。
实际上，从2008年以来，中国一直是国际私人资本最大的目的地，预计2010年到2012年私营资本净流入在2500亿美元上下，是巴西的近两倍，是印度的近3倍。
国际资金大量流入中国，一方面说明国际资本看好中国经济增长前景；另一方面，在欧美持续低利率以及人民币升值的环境下，机构和个人更倾向于将外汇资产转换为人民币。国际资本的大量流入，将会推升我国通胀，加大我国货币政策调控的难度。
紧缩政策或转入观察期
三周多的时间里，央行先后宣布上调法定存款准备金率和存贷款基准利率，表明央行货币紧缩力度达到一个新的水平。在此背景下，央行行长周小川8日指出，货币政策显效仍需时日。此间观察人士认为，在数量紧缩效果初步显现、实体经济增速面临下滑风险、欧美等主要发达经济体基准利率依旧居于低位的背景下，我国目前的紧缩政策有望转入观察期。
本网视点：处于年中，在上半年主要经济数据出台之前，关于通胀是否已经见顶?货币政策是否需要转变?成为近期市场关注的焦点。争执双方各有支撑各方观点的理由与看法，我们都很难坚信哪方一定是正确的。
从目前中央的调控及调控结果来看，紧缩货币政策还将继续。近日，温家宝称，坚持调控方向不变。周小川称，要进一步落实稳健的货币政策，都能够看出紧缩货币政策难言放松，也很难说，央行的货币政策已经进入观察期。
通胀不是数字游戏，通胀已经成为人人关注的焦点，也是不得不注意的热点。抗击通胀，稳定物价仍然是调控的首要任务，在这种情况下，宏观货币政策不大可能会放松。如果近期真的要变动的话，也只可能是部分微调。
6月新增信贷6339亿元
2011年6月末，广义货币（M2）余额78.08万亿元，同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点，比上年末低3.8个百分点；狭义货币（M1）余额27.47万亿元，同比增长13.1%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低8.1个百分点；流通中货币（M0）余额4.45万亿元，同比增长14.4%。上半年净回笼现金110亿元。
本网视点：下半年的信贷投放情况取决于货币政策是否会放松，全年7.5万亿的新增信贷目标，此前拟定的投放比例是3：3：3：1，下半年还有至少3.4万亿的信贷投放空间，相当宽松。不过可以肯定的是，在持续的紧缩政策作用下，今年全年的信贷增长不太可能会超过目标值。
国内钢市
中钢协：钢铁业进入高产量低利润阶段
“进入十二五以后，我国钢铁行业的增速将会放缓，增长率将保持在个位数。从整个钢铁形势来看，钢铁行业进入了高产量低利润的阶段。”日前，中国钢铁工业协会（下称“中钢协”）常务副秘书长李新创指出。
本网视点：目前钢材市场处于“三高两低”的状况，即钢铁消费、产量、成本均处在历史高位，而钢铁行业的利润、增速则非常低。这让人不得不思考，钢铁利润几乎垫底所有工业行业，那么为什么还有那么高的钢铁产量?难道这些钢厂不知道资本都是逐利的?为什么国内钢厂总是抱怨成本增加挤压了利润空间?抱怨三大矿山的垄断地位?而不是去想办法增加利润，或者转变思发展方式来提高竞争力?或者积蓄力量打断垄断?抱怨、埋怨总是于事无补，还是做点真正能改变现实的比较实际。
澳拟明年7月征碳税 中国进口价格或上升
澳大利亚总理吉拉德（Julia Gillard）7月10日下午宣布，澳大利亚政府拟从明年7月开始征收碳税，每吨23澳元（约合人民币160元）。按照方案，征收碳税对象为，电力、交通、工业和矿业等500家高碳排放企业，它们占澳大利亚碳排放总量的60%以上。
本网视点：澳大利亚征收碳税对象为，电力、交通、工业和矿业等500家高碳排放企业，它们占澳大利亚碳排放总量的60%以上。对矿业征收碳税，无疑将增加这些矿企的成本。而澳大利亚是中国主要的矿产及煤炭进口国。澳洲矿企最终还是将征收碳税的增加成本转移至中国进口商。中国进口商增加的成本转移至中国采购商，钢厂，最后传递给钢铁消费者。在目前，中国通胀依旧高企的情况下，这些新增加的成本也将增加抗击通胀的压力。
需求释放库存下降 钢材市场迎短期行情
由于需求释放，加上库存连续下降，钢材市场正迎来一波反弹行情，不过持续时间尚待观察。有分析人士认为，这预示着保障房施工已经开始逐步展开。
本网视点：今年的消费淡季或许会与以往不同，但是，出现淡季不淡的可能性还是很小。虽然市场将近期钢市迎来反弹的功劳归功于保障房的拉动。但是，关于保障房在多大程度上真的拉动了钢市还是值得考量的问题。毕竟，在保障房资金没有完全破解，房地产开发商参建保障房的积极性不高的情况下，目前，到底有多少保障房项目在建或者准备开工还不能确定。如果近期钢市的转暖真的是保障房拉动的话，后期，钢市引来脉搏式行情相当可期。
宝钢股份8月钢价稳中上调
公司7月11日下午公布的8月份价格政策显示，热轧、酸洗、电镀锌价格不变，普冷CQ、DQ及非汽车品种钢上调50元/吨，镀锌上调50元/吨，镀锌铝1.3以下上调50元/吨；船用厚板下调150元/吨，能源及结构用钢普遍下调150元/吨，不锈钢产品在直属厂部价格基础上优惠100元/吨。
力拓“倒戈”后的中国进口矿市场
力推铁矿石定价逐步短期化，两拓（即必和必拓、力拓）可以通过合同条款将钢厂引导到更短的合约中来。未来，钢厂没有什么选择余地。实际上，两拓采取的月度定价，已经和印度现货矿更为相近。
铁矿石涨价 国内钢铁企业“伤不起”
产量增加的直接后果是增加对矿石等原材料的需求，三大矿山也会利用这一需求信号迅速拉高矿石价格，导致钢厂后期的经营更加尴尬。另一方面，我国钢厂应该继续“走出去”寻矿，增加海外权益矿的比例，同时增加进口矿石的渠道，扭转目前“受制于人”的局面。
新华—铁矿石价格指数环比升4单位
新华-中国铁矿石价格指数”显示，截至7月11日，中国港口铁矿石库存（沿海25港口）为9,493万吨，比上周增加81万吨，环比增长0.86%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为179，升4个单位；58%品位铁矿石价格指数为148，升4个单位。
本网视点：我国进口铁矿石价格指数上升，首先是国内钢材需求预期上涨，尤其是保障房项目全面开工将会带来的钢材需求，刺激钢铁产量增加，刺激原材料进口；其次，三大矿山涨价的行为是不容忽视的因素；再次，各大钢厂纷纷补充铁矿石库存，增加了矿石进口量；最后，钢价近期的小幅反弹，钢贸商成交好转，增加了钢材市场信心，这也无疑会刺激采购商增加矿石进口量。
铁矿石“砸伤”华菱钢铁
“由于原材料铁矿石价格一直上升的原因，上半年能否扭亏为盈还不敢确定，但是全年来看， 我们对扭亏为盈还是很有信心的。”华菱钢铁董秘阳向宏昨日告诉记者。今年上半年以来，由于原材料价格的上涨，钢企的利润及增速都非常低，而作为生产钢材最重要原材料的铁矿石，其价格的上涨无疑已经成为了制肘钢企的一道硬伤。
本网视点：原材料（铁矿石）对我国钢铁市场的影响很大。目前，我国70%以上的铁矿石需要进口，而铁矿石主要由三大矿山垄断。在这种情况下，三大矿山在严控发货量的同时，利用其强势地位进行现货招标，或者利用其他方式，抬高矿价。三大矿山涨价行为无疑使我国钢铁企业面临原材料成本增加，盈利下降的困境。
目前，市场上大多把钢企利润下降归结于铁矿石价格上涨。笔者认为，矿石价格上涨是影响钢企利润的重要因素，但不是唯一因素。国内钢铁产量高企，产能过剩，需求不佳等也是影响钢铁利润的不可忽视的原因。大家似乎都认同，铁矿石价格出现拐点的时机未到，指望矿价下跌支撑钢企利润增加不太可能，那么我们与其一直抱怨矿价上涨倒不如想想在矿价上涨的情况下，怎么样实现利润最大化。
