在多重压力下，发轫于一线城市的中国房价拐点已经传导至二、三线城市，中国大部分城市的房价或进入下降通道，11月房价下降程度将更为明显。
据国家统计局公布的10月份70个主要城市房价数据显示，34个城市新房价格环比下降，20个城市持平。与9月份相比，10月份环比价格下降的城市增加17个。从二手房来看，价格下降的城市有38个，首次过半，持平的城市有19个。一线城市中，北京新建住宅价格指数与上月持平，而上海、广州、深圳的房价首次出现环比回落，一线城市的房价拐点已经出现。
多重因素重压房企
实际上，在诸如“更加严厉的新一轮房地产调控政策”、“房地产税试点逐步深入”、“房地产贷款下降”、“房地产商资金链更加趋紧”、“保障房供应充足”以及“过高房价不可持续”等重压持续作用下，房价或进入快速下降通道。
值得关注的是，房价过高、增速过快态势不可持续。从2009年下半年以来，中国房价出现了新一轮上涨，但过高的房价也凸显了社会矛盾。今年11月6日，国务院总理温家宝在俄罗斯圣彼得堡表示，中国下调房价是国家坚定的政策，调节后的房价将使民众能够接受，也使房地产业健康有序发展。
另一方面，房地产税的推出能有效地打压高端商品房需求。尽管当前房地产税征缴不多，但并非意味着房产税出台对楼市调控没有效果。相反，房屋需求，特别是高端住宅的需求被打压，才是房产税数额有限的原因。
同时，房地产贷款收紧仍将继续。今年前三季度房地产贷款显著减少，房地产开发贷款同比增速为9.6%，比二季度回落5.4个百分点，个人购房贷款同比增速为6.7%，比二季度回落2.4个百分点，且两者均接近2007-2008年那轮房地产低迷时期的最低水平。
房地产商资金趋紧。三季度，上市房企经营状况不佳、营业收入下滑、存货激增、现金流日益紧张等各种问题日益凸显。除面临信贷紧缩以外，房地产企业通过信托借贷的监管也在趋严。10月有消息称，银监会叫停渤海信托、方正东亚信托、四川信托、五矿信托4家信托公司的房地产信托业务，为期3个月。
在保障房建设方面以保供给为首先要务。今年用于公租房等保障性安居工程建设共计1000万套，截至9月底，已开工986万套，占年度计划的98%。目前来看，今年保障性住房建设任务可以在11月底前全部开工，顺利完成基本没有疑义。
房价下降趋势明朗
但房价究竟下降多少为合理?直观的房价（月供）/收入比分析仍有其不足之处，主要表现为：居民收入统计存在着低估现象；用房价、收入均值计算的房价（月供）收入比没有考虑到不同收入阶层的人群会购买不同价位和大小的房屋的事实。
一线城市中北京、上海、深圳的房地产泡沫较高，而广州房价泡沫有限。天津、杭州、南京、武汉、成都等二线城市中，杭州的房价泡沫较高，甚至超过了一线城市的广州。杭州房价远高出当地居民收入水平，或与杭州是宜居城市、早前浙江炒房团投机行为较多有关。而武汉的房价泡沫有限。
数据显示，中国城市的房价收入比在6-10之间，即家庭收入的6-10倍，为合理区间。而由于各城市之间的发展程度不同、公共资源有一定差别，房价收入比呈现出来也有所不同，一线城市的房价收入比可能接近上限，而二线城市可以更加接近下限。
事实上，中国房价泡沫的争论从未能够达成广泛意见，主要与不同人所处的收入群体存在差异，直观感受不同有关。而以往以平均价格（包括房价与收入）的计算忽略了收入差距的事实，即不同收入阶层的人群购买房屋的价位与大小是不同的。
如果将北京、上海的收入群体从高到低分成五类，对应购买成交价由高至低分布的五个区间的房源，可以看到房价泡沫对中等和以下收入家庭确实存在，但豪宅市场反而泡沫较小。
与此同时，房价调控政策已步入十字路口。本轮调控政策已经持续一年半的时间，中国经济面临来自于房地产方面的风险正在上升。其一，房地产泡沫正在转向商业地产；其二，土地收入减少对地方政府的冲击较大；其三，房地产投资增速在下降。因此，房价并非下降越快越多越好。
在通胀、房价拐点已经出现、海外经济运行不确定性加强之下，房地产调控上预计不会推出更为严厉的政策，如何通过收入制度调整、转移支付、加强保障房建设并促进公平分配等改善各收入群体差距，才是真正促进房价的合理回归之道。
预计今年末房价下降趋势更加明朗、通胀回落至4%左右时，下调准备金率的可能性上升。今年四季度及明年，货币政策有望由过紧回归中性水平，而财政政策将转向更加积极，而这也许会成为明年宏观经济政策的主基调.。
