银行间拆借利率连续三天飙涨 如持续走高有加息可能性
昨日，上海银行间拆借利率延续了上周四以来的涨势，7天利率已经逼近5%，显示短期资金面趋紧。值得注意的是，央行今日缩量发行30亿元1年期央票。分析人士表示，本次央票利率为近期是否加息的关键信号。
中国货币网数据显示，昨日，上海银行间市场隔夜利率上涨34.08个基点，报收于4.0300%;7天利率上涨66.34个基点，报收于4.9667%;14天利率上涨22.75个基点，报收于4.7725%;1个月期利率上涨3.88个基点，报收于5.4663%;3个月期利率下跌0.55个基点，报收于5.4273%。
这已经是同业拆借利率(Shibor)第三天暴涨，其中涨幅最大的7天利率已经比上周三上涨了175个基点，并创下月内新高。
多因素致资金紧张
南京证券报告表示，上周央票利率走高带来的债市资金面小幅趋紧是Shibor跳涨的一个原因，而国电电力上周五发行的55亿元可转债对于短期资金面的影响更为直接。
据中银国际测算，国电电力可转债中签率约为0.73%-1.1%，网上、网下冻结的申购资金总量将达到2000-3000亿元。根据公告，本周三将退还未获配售的网下申购预缴款，周四解冻未中签的网上申购资金，因此资金面紧张有望在周四之后获得一定缓解。
除此之外，再过一周多又适逢银行月末考核，银行四处“找钱”也使得短期资金面趋紧。
华泰联合证券分析师郑如熙认为，目前Shibor的走高是对前期数据偏低的一个修正。“下半年一般资金链都偏紧。”他认为，如果Shibor持续走高，确实有加息的可能性，但是目前数值仍在正常水平之列。
关注今日央票利率
央行将于23日发行30亿元1年期央票，发行量较上周减少20亿元。本周公开市场到期资金仅250亿元，较上周减少640亿元，为今年1月份以来的新低。
分析人士表示，市场关注今日一年期央票发行收益率的走势，其发行收益率如果继续走升，会进一步强化加息的预期。但是，郑如熙认为，央票利率连续两周上升的可能性非常小。
上周央行共发行央票130亿元，同时进行了380亿元的正回购，其中除28天正回购外,其他央票及正回购利率均上浮8个基点左右。上周央行仍维持单周资金净投放,净投放规模为380亿元,较前周有所下降。
人行济南分行行长杨子强撰文建议：
提高存款利率、贷款利率不变
中国人民银行济南分行行长杨子强周一在央行主管的《金融时报》上撰文称，央行应考虑试行非对称加息的手段，更好地对经济进行调控。
杨子强称，尽管一系列经济指标，比如采购经理人指数(PMI)等均预示中国经济有放缓的迹象，但央行的主要目标目前仍为调控通货膨胀及其预期。文章指出，中国应更加灵活地运用价格型货币政策工具以抗击通胀，比如采取非对称加息的手段。
杨子强表示，一方面央行应提高存款利率，以消除目前存在的负利率，改善通胀预期;另一方面应保持贷款利率不动，缩减银行基准利率息差，由此倒逼银行完善风险控制。
本网视点：从去年以来，央行频繁提高银行的存款准备金率，一年半的时间上调幅度为6%，这一收紧流动性的手段，提高了银行的融资成本，也压缩了银行放贷的空间。信贷额度越收越紧，各家银行的贷款利率也随之水涨船高，银行贷款利率的提高，一方面反映了银行自身融资成本的提高，同时也反映出国内流动性状况更加偏紧。央行官员所说的的非对称加息（存款利率提高，贷款利率不动）好像能够避免贷款利率的升高。
当前，通货膨胀仍然是我国宏观调控的主要任务，在这一背景下，央行官员提出的非对称加息显然是不错的选择，主要是针对控制物价开的药方，其内在逻辑是利用较高的存款利率来吸引资金进入银行而不是去推高物价，同时保持相对较低利率来增加贷款供给，缓解实体经济中出现的资金饥渴，以保证企业生产增加市场产品供给。
但是，仔细想想，好像实施起来就不那么容易了，至少央行将如何把握这个非对称加息的尺度是个不小的问题。此外，非对称加息会不同行业的影响不同，肯定会有不少的质疑声。非对称加息还要考虑股市及国际金融环境等因素。
