国内新闻
央行普调央票利率 打消放松预期
央行本周在公开市场相继主动调升1年期、3个月期和3年期央票，引发了市场各方对于后续加息的争议。有少部分机构和分析人士认为，此次央票利率的上涨仅是对7月加息后央票利率的一次补涨；更多的机构和分析人士则认为，央行此举显然加重了市场对于加息的预期，9月初将成为重要的时间窗口。
本网视点：由于国内外环境已有变化，预计下半年货币政策不会进一步紧缩。未来央行在货币政策制定上趋于谨慎，可能更多利用公开市场操作满足经济的流动性需求或回收流动性。另外，在美国、欧洲等国继续长期维持低利率的情况下，考虑到热钱等因素，未来存款准备金率上调空间已不大，年内也不太可能继续加息。
新限购城市浮出水面 房产税不会征首套
一边是二三线城市限购即将开闸，一边是房产税扩大试点等后续政策“山雨”欲来，房地产市场调控将加码的舆论近来声声急。
本网视点：在银根紧缩的同时，限购令的扩大将对整个房地产市场造成较大影响，亦会波及开拓二三线的房企的业绩。一旦限购全面扩散，很可能出现明显的短期抑制效果，特别是对目前火热的部分三线城市影响将非常大，尤其会对二、三线楼市的投资需求造成巨大心理压力。
尽管新一轮限购有“山雨欲来风满楼”之势，但是，很多地方政府出于财政压力和经济发展角度的考虑，并不情愿纳入限购范围，能不上名单就最好不上，所以哪些城市最终出现在新名单上，还要经过一个博弈的过程。
中小企业信贷资产证券化业务拟扩大
中国人民银行金融市场司副司长吴显亭18日表示，央行正会同相关部门积极研究进一步扩大中小企业信贷资产证券化的实施方案。同时，银监会完善小企业金融服务办公室副主任张小松表示，新的商业银行资本管理办法出台对小企业贷款占比较多的商业银行是利好。
本网视点：早在2008年10月，央行曾批准浙商银行在银行间债券市场成功发行6.96亿元中小企业信贷资产支持证券，虽然数量不大，但敞开了通过信贷资产证券化提高金融机构支持中小企业发展积极性的新路子，为进一步扩大中小企业信贷资产证券化业务提供了实践经验。但目前看来，信贷资产证券化的进程并不会很迅速，其对中小企业的支持力度也很有限。倒是今年上半年，民间借贷在缓解中小企业融资方面给予了巨大的资源。中小企业信贷资产证券化业务的扩大是中央定向宽松货币政策的一个重要体现，有助于缓解中小企业融资难的问题。
南方电力供应告急 紧张情况或将持续
中国南方电网18日晚通报，高温少雨、水枯煤缺的双重作用下，南方五省区电力供应严重短缺，紧张情况或将持续至今冬明春。
南网总调主任汪际峰介绍，8月份，南方电网最大统调负荷1.1亿千瓦，最大错峰负荷已超过1171万千瓦。目前，南方电网全网供电缺口已达10%，其中广东达7.7%，贵州、广西已发布电力供应红色预警（即供电缺口超过20%）。
本网视点：导致近期电力供应紧张的主要原因有两方面，一是来水严重偏枯，远超预期；二是电煤供应形势严峻，影响火电出力，如存煤、来水情况低于预期，电力缺口还可能进一步加大。除了水电发电量减少外，煤价上涨使南方燃煤电厂发电不积极，是导致当前南方部分地区电荒的另一原因。可以预见，在定向宽松预期增强、经济增长依然保持在较高增长的情况下，未来社会用电量只会增加，降低的可能性不大。
停摆一个多月 城投债艰难重启
时隔一个多月后，昨日银行间市场终于迎来了新的城投债——“11株高科债”的发行，上一次城投债发行还要追溯到7月7日的“11扬州开发债”。据交易员透露，该期债券发行“涉险过关”。“发行利率就是7.82%，虽然全部发出去了，但是中间过程还是很艰难，不排除自己包了部分。”参与发行的交易员向《第一财经日报》记者表示。
本网视点：随着紧缩政策的效应逐渐显现，银行间资金面极度紧张，城投债不断曝出的负面消息更是雪上加霜，债市陷入了一片恐慌，机构纷纷开始抛售城投债，但接盘稀少。所以虽然目前来看债市已有一定程度的回暖，但机构对于城投债的疑虑仍未消退，现在再发行新的城投债，短期内很难会有好的接盘者。
央行否认出现中小企业倒闭潮
昨日，央行金融市场司副司长吴显亭在接受中国政府网采访时称，今年上半年中小企业生产和生存状况总体正常，没有出现个别媒体报道的大范围、趋势性的中小企业破产倒闭问题。
本网视点：在人民币升值、人力成本上升、原材料飙涨的情况下，中小企业出现倒闭是肯定的，但是否形成中小企业倒闭潮还有待确定。从政府方面来考虑，出现部分倒闭是可以接受的，有利于经济的转型，因为“十二五”期间中国经济的转型，有一部分就是要改变目前我国“血汗工厂”，通过这种内外环境挤压，让这些“血汗工厂”倒闭， 是希望之中的事情。但是大范围的倒闭肯定不是政府所希望的，无论是政策还是税收，肯定会给予一定的支持，从而促进经济能够更好地转型。
房价拐点渐行渐近
房价松动迹象进一步显现，国家统计局18日公布的数据显示，7月份70个大中城市新建商品住宅价格环比综合指数为100.09，环比增幅已连续三个月收窄，且逼近持平。其中，北上广深四大一线城市新建住宅价格环比停涨。接受《经济参考报》记者采访的专家认为，在楼市调控政策持续高压下，房价拐点已渐行渐近，预计9月份前后房价将首次出现环比负增长。
本网视点：随着限购范围的持续扩大，房价拐点很可能在年内出现，并从一线城市延伸到其他限购城市。但至于拐点何时出现，业界多持观望态度。若限购范围继续扩大，二三线城市房价也将面临较大的下行压力。但是，截至目前，除了一线城市的个别区域出现房价下调现象之外，大范围的降价并未出现，多数二三线城市房价也没有明显下调，甚至继续上涨。现在说楼市将迎来拐点未免还是有点早了，只能说年内部分城市出现一定的下挫有些可能。
至于今年能不能出现“金九银十”的消费旺季，笔者认为，一方面，已经限购的城市，由于房价已经开始出现回落，部分购房者也逐步走出观望，关注房价走势并持币待购，购房意愿开始回暖，9月、10月的成交量有望回升。但同时，一些因投资投机比例过高、房价涨幅较大，而被纳入限购的新一批二三线城市，在9月、10月出现量价齐跌的可能性较大，对这部分城市而言，“金九银十”或将成为泡影。
住建部：超万亿山西民间资本转向房地产基金
数万亿规模民间资本在信贷紧缩和房地产调控的大背景之下，正在寻找新的出口。8月18日，在观点博鳌房地产论坛上，住建部政策研究中心副主任秦虹，发布了民间资本调研报告。
该报告由高和投资联合住建部政策研究中心共同组成课题组，历时半年，走访山西、鄂尔多斯、陕北以及浙江温州等多地，采访当地政府以及数十位资产过亿的投资者。并在高和投资营销团队的配合下，对上百位投资房地产过千万的客户展开调研，最终形成。
本网视点：资本市场、房地产和资源类产业是民间资本关注的重要领域，近几年，由于房价的持续上涨，房地产业成为民间资本投资的主要选择之一。不过，在房地产调控之后，由于限购，民间资本已经无法随心所欲地购买房产。伴随民间资本投资房地产规模不断扩大，其投资形式也呈现多样化趋势，并逐步从需求端转向供应端，如直接投资开发房地产，为房地产开发商提供过桥贷款、购买房地产信托产品、开展股权合作等。
国务院：尽快统一物流仓储与运输环节营业税税率
国务院办公厅发布了关于促进物流业健康发展政策措施的意见，公告建议，有关部门要结合增值税改革试点，尽快研究解决物流业仓储、配送和货运代理等环节与运输环节营业税税率不统一的问题。
央票利率全线上行 加息预期渐浓
央行昨日重启3年期央票，本周公开市场出现3月、1年、3年期央票三箭齐发的状态。不过，昨日央票利率全面上行，市场加息氛围日益增强。
本网视点：本周央行公开市场可谓一波三折，政策信号亦渐陷迷雾之中。一方面，央行连续上调本周招标的三期央票利率，引发市场加息及流动性进一步收紧的担忧；另一方面，新启的3年期央票却维持10亿元地量，正回购则较上周不增反减，并导致连续5周的资金净投放。因此，目前对于加息或上调准备金率的可能性，受访市场研究员依旧分歧较大，加息与不加息形成了鲜明的两派；对于准备金率的是否上调，多数人士则三缄其口。笔者认为，央票利率走高预示公开市场功能日渐恢复，海外形势复杂将延缓我国央行加息的步伐。同时，作为数量型工具准备金率的继续采用，短期内也难以看到。
国内钢市
钢企力拓“非钢”产业
作为全球最大的铁矿石买家，中国钢企超过60%的矿石依赖进口，这也是中国钢企遭受低盈利之困的重要原因。粗钢产量已占全球产量的近一半，销售利润率却还不如银行存款利息。国有占多数的中国钢铁企业，在规模不断做大的同时，一直遭受着低效益运营的尴尬。
本网视点：国内钢厂高产能低收益运营的状态由来已久了，但是，至今情况还是没有很大的改变。淘汰落后产能、钢铁产业优化升级也不是首次提出，淘汰的结果我们有目共睹——越淘汰越过剩。其实，在钢企利润不敌一年期利率，做生意不如将钱存入银行，矿山“剥夺”钢厂利润的情况下，钢铁企业不得不转型。转型、拓展“非钢”产业，对一些钢厂来说确实是比较好的选择。转型也好，多样化经营也好，不仅仅依靠钢铁企业的自觉性，更需要相关部门的协调与指导。
建筑业“十二五”规划公布 钢结构产业迎扩张期
住房和城乡建设部18日正式公布了《建筑业“十二五”发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》提出一系列目标，“十二五”期间全国建筑业总产值、增加值将年均增长15%以上，同时支持大型建筑企业提高核心竞争力。
《规划》要求，“十二五”期间建筑产品施工过程的单位增加值能耗下降10%，C60以上的混凝土用量达到总用量10%，HRB400以上钢筋用量达到总用量45%，钢结构工程比例增加。对此，有分析师预计，到“十二五”期末，我国钢结构产量将达5000万吨至6500万吨，整个产业前景乐观。
本网视点：在我国建筑对钢材的消费中：主要是用于钢筋混凝土中的钢筋、钢丝、钢绞线，机电管线和门窗、栏杆及五金配件等等，而真正意义上的钢结构建筑的用钢只占10%左右，房屋建筑中钢结构建筑的建筑面积约占2%，而发达国家建筑面积占到40～60%。可见，我国钢结构建筑用钢量严重偏低，与钢产量的快速增长形成了巨大的反差，这也是造成我国钢材总体供大于求的一个主要原因。同时，也能反映出国内钢结构前景广阔。建筑业“十二五”计划的公布，预计我国的钢结构将迎来爆发式增长，我国钢结构建筑可能迎来美丽的春天。
中国铁矿石指数有望2014年前后发挥作用
中钢协牵头编制的铁矿石指数计划在本月开始试运行。对于这一个新生的指数，编制小组中的一位专家坦言，“中国铁矿石价格指数”要真正发挥作用，恐怕要等到全球铁矿石供需结构逆转之时。而目前业内对这一时点的预期是2014年以后。
本网视点：中国钢铁工业协会8月2日对外宣布，由该协会编制的“中国铁矿石价格指数”将于今年8月份试运行，10月份正式开始推行。虽然说中国铁矿石价格指数”的编制，让中国有了自己的铁矿石指数，能提升中国钢铁业的话语权，并给予国内钢铁业以参考，是迈向铁矿石定价结构性变革的关键一步，但是，中钢协在国内发起的这场“指数大战”，并不如所设想的那么顺利，除了要在国内获得钢企的认同外，更重要的是国际如何获取矿商的“芳心”，让它们买账。现在，无论是中钢协还是国内钢厂及铁矿石贸易商都认为“中国铁矿石价格指数”让“三巨头”接受很有难度。
中国版铁矿石指数短期内发挥效果的可能性非常小，很难解决目前国内钢厂受高矿价“熊熊大火”的炙烤，因此，未来的几年内国内钢厂想要摆脱三大矿山的压榨的期望很小。
楼市低迷 建筑建材商遭殃
“房地产方面的开工缩减是不争的事实，对建筑、建材市场的影响是必然的。”近日，一位曾在知名上市建筑企业工作的刘先生向记者表示了自己的担忧。他指出，资金、时间成本加上通胀的风险已成为建筑业的大敌。而信贷收紧抓住了开发商的资金源头，长此以往，恐怕会让建筑、建材业苦苦挣扎在生死线上，甚至被拖垮。
新疆钢材市场7月同比涨20%
8月18日，记者从自治区发改委了解到，全区7月份钢材综合平均价为5350元/吨，与上月相比上涨1.2%，与去年同期相比上涨20.1%。其中，线材5318元/吨，环比上涨1.9%，同比上涨21.0%；圆钢5292元/吨，同比上涨20.0%；螺纹钢5356元/吨，同比上涨20.1%；热轧中厚板5434元/吨，同比上涨19.4%。
调整空间有限 钢价或将震荡反弹
目前整个商品市场陷入较浓的观望气氛当中，螺纹主力合约在本次反弹的过程中基本以减仓为主，空头主力认为下方空间有限，无心继续打压，但多头主动进场量也并不大，造成反弹行情的持续性较差，反弹力度较小。从技术分析的角度来看，短期螺纹主力合约价格可能将继续维持在4820-4870元/吨的区间内窄幅震荡，而从中期日线级别K线来看，本次修复性反弹已达到68%阻力位之上，后期我们继续以震荡反弹来看，目标大概在前期高点4970元/吨附近。
本网视点：近期国际市场动荡不安，标准普尔近期下调美国主权信用评级导致全球股市暴跌、美联储还没有明确是否推出qe3、欧债危机有蔓延至核心国家的危险，国际上的风吹躁动都会影响到国内股市走向，从而影响国内钢市。与此同时，在国内通胀高企、经济增速放缓的情况下，中央的货币政策不明了更是给国内钢市增加了不确定性因素。虽然“金九银十”的旺季即将到来，但是，据笔者了解，很多钢贸商对即将到来的旺季充满期待，但是，心存疑虑。
利空逐渐消散 螺纹钢重拾升势
在经受住“美债危机”的冲击之后，市场利空情绪缓解，沪钢重拾小幅攀升走势，逐渐企稳，价格重回4800元/吨，但近几日承压于4900元/吨下方。结合当前基本面情况，笔者认为，钢价后市或将小幅振荡上行，但空间有限。
本网视点：近期美国的QE3，欧洲的债务危机，全球其他国家为“救市”而可能导致的流动性泛滥，都对钢价造成很大影响。再加上中国在面对这种国际环境时尚未决定采取何种方式应对的两难，都增加了钢价的不确定性。究竟是为了遏制通胀采取加息，还是顺应全球流动性宽松保持国内流动性等，对钢材市场的影响肯定是不一样的。不过，无论那种选择那种方式，由于保障房建设和今年决定的4万亿水利投资，对建材的需求将不会疲软。
钢市窄幅盘整 整体市场涨跌两难
8月18日国内钢市窄幅盘整。建筑钢材价格稳中趋弱，部分二、三线地区板材价格略有补涨。由于终端需求释放有限，价格上涨动力明显减弱。另外，近日主导钢厂价格政策接近尾声，其拉动作用逐日递减。但受高成本力挺，价格底部存在较强支撑，商家低价出货并不情愿，整体市场进入“涨跌两难”境地，买卖双方也陷入僵持阶段。明日来看，市场动作不会很大，整体将以温和为主。出于“金九银十”的预期，商家在谨慎中蕴藏希望。
本网视点：近期国内钢价走势很大程度上受外围环境的影响，欧债和美国QE3预期推出的叠加影响，再加上美国及全球经济有陷入滞涨的可能，导致全球股市震荡起伏，从而对国内期钢市场造成冲击。从目前来看，在8月底之前，只要美国QE3没有推出，全球股市很难有稳定迹象，继续宽幅震荡的可能性较大。不过，由于国内保障房建设及水利投资建设的开工，刚才基本面表现良好，对钢价会形成支撑。
螺纹钢基本面转淡 浙江资金开始翻空
受进口铁矿石成本高企和国内基础建设投资的支撑，今年以来，螺纹钢价格一直维持在历史高位，但随着宏观环境改变和政策面日益趋紧，螺纹钢市场感到阵阵凉意，一些嗅觉敏感的浙江资金开始由多翻空。
铁矿石产能扩张并不利好钢铁股
德邦证券钢铁行业研究小组认为，随着产业产能的扩充以及竞争的加剧，供需关系将会出现逆转。中长期来看，钢铁行业受到上游原材料的约束将逐步减缓。中信建投分析师王喆表示，钢铁企业的价格主要受到供需成本和资金等三方面的影响。若上游原材料的价格能有所下降，对钢铁产业来说无疑是一大利好。
全国20万钢贸商陷资金窘境
内有居高不下的通货膨胀影响，外有国际市场动荡以及高价进口铁矿石带来的压力，钢铁行业上下游近期均陷入艰难境地。其中，全国20多万家钢贸企业面临资金短缺的状况格外受到关注。
相关人士向记者透露，目前，全国20多万家钢贸企业中绝大部分为中小型企业，这些中小企业资金不足情况更加严重。“受通胀等因素影响，钢材产品价格持续上升，同样的订货量，钢贸商需要的资金量却大幅提升。而通胀又使国家持续收紧流动性，不少钢贸企业遭遇资金紧缺难题。” 分析师表示。
本网视点：今年货币政策持续紧缩，几乎每个行业资金面都很紧张，许多下游用钢企业资金缺乏，而部分钢贸商则对这些企业进行“垫资”，一旦这些企业资金链断裂，钢贸商将蒙受损失。紧缩的货币政策让中小型钢企很难从银行借到贷款，而钢贸企业又是资金需求量非常大的行业，没有足够的资金，钢贸商就无法拿到货物，更不会存货。此外，由于生产成本的增加，钢厂又不断上调钢材出厂价，而市场需求不“给力”。甚至出现市场价低于出厂价的现象，这样钢贸商就不得不承担成本增加带来的压力。再加上今年钢材价格波动较小，钢贸行业操作难度增加，钢贸行业资金外流现象也严重。
南钢马钢上半年业绩一增一降
南钢股份和马钢股份今日同时公布了上半年业绩，净利润同比一增一降。其中，南钢股份归属于上市公司股东净利润为5.86亿元，出现14.80%的同比增长；而马钢股份则为3.10亿元，出现同比70.20%的大幅下降。
钢厂迁移 内蒙古适合新建钢厂吗?
据包钢另一位高层领导表示，内蒙古确实有足够的资源优势吸引钢厂建厂，包括煤炭、铁矿石、水等资源，但是惟独缺少足够的钢铁需求市场。目前内蒙古电气、家电、汽车产业极其欠发达。即使运往最近的钢铁市场——北京、天津，也因为物流成本每吨至少增加100多元，在北京、天津市场无竞争优势。
马忠普：在通胀风险环境中驾驭当前钢市
即使在今年下半年钢材价格出现阶段性小幅回升走势，铁矿石价格会依势而动，但也不具备大幅涨价的条件。只要钢材价格相对稳定，未来铁矿石价格是个缓缓回落走势。这也符合当前高通胀风险期，大宗商品价格震荡的总趋势是高通胀泡沫的商品价格震荡风险大，总体向价格结构合理化方向演变的大趋势。然而严峻的形势是，三大矿抓住看到的机遇，却看不到市场条件已经发生重大变化了。试图再次演绎去年底以来的铁矿石大幅涨价，推升钢价走高的历史。钢厂陷入微利，市场价格大幅震荡，价格倒挂，贸易商不挣钱的历史记忆犹新。钢厂能否稳定铁矿石的价格，这要看钢厂的整体智慧了。毕竟国家利益、钢厂利益、世界各国抗通胀的利益考验钢厂的整体智慧。
